美貨幣政策正常化 美元利多 |台灣期貨交易所

美元同時受到「利率」與「通膨」兩大關鍵因素的影響，即利率評 價與購買力評價的雙重影響，簡單來說，就是受到實質利率預期的影 響，利率上升對美元有利，而通膨預期上升，則對美元不利，兩者交 疊影響。

美聯準會（Fed）主席鮑爾暗示，Fed量化寬鬆計畫可能從2021年1 1月開始「退場」，並於2022年中完成。對於就業目標，鮑爾表示， 「我個人認為『重大進一步進展』的考驗已幾乎達到」；至於2％通 膨目標，Fed已確認達成。

最受市場關注的利率預測「點狀圖」則顯示，有九位決策委員預測 Fed將於2022年首次升息，比6月時多出兩人，且剛好達到所有委員的 半數。Fed預測升息的時間提前，加上購買資產計畫即將「退場」， 代表貨幣政策「正常化」將邁出一大步，這對於美元算是正面的訊息 。

如首段所述，美元同時受到「利率」與「通膨」兩大關鍵因素的影 響，因有一半的決策委員預測2022年會升息，預測升息時間提前，因 此，在利率角度有利於美元。美國財政部長葉倫日前強調，美國通膨 並沒有失控，並預期通膨率將在2022年下半年回到正常水準，而美國 總統拜登一直想壓抑通膨，在還未有實際升息的動作下，可讓美元維 持強勢，藉以壓抑通膨。

總合來說，美元已經完成了一年的底部型態，頸線回測二次並沒有 明顯跌破，美元看起來偏強勢，只是節奏為緩慢上漲，毋須急著追高 ，拉回再買，大漲的時間點應該是正式停止QE的時候。可賣出台灣期 交所推出的歐元兌美元期貨契約，不過仍要重視風險，設好停損點位 。（群益期貨提供，方歆婷整理）