道瓊、標普500 震盪整理 |台灣期貨交易所

近期市場關注焦點在於通膨議題，以及9月23日利率決策會議結果 。回顧8月27日聯準會主席鮑爾在全球央行年會的內容，近期通膨壓 力仍高，消費者物價CPI、消費支出物價PCE指數都呈現大幅上升，部 分市場人士認為聯準會低估通膨壓力，聯準會遲遲沒有回收資金，將 會造成未來美國衰退的風險。

經濟數據方面，8月CPI指數，月增0.3％，連續三個月走低，年增 5.3％，低於前期的5.4％，而核心消費者物價指數緩和，8月為4.0％ ，低於7月的4.3％。

以CPI上漲結構來看，還是能源相關漲幅較大，月增2.0％，年增2 5％，以目前來分析產生停滯性通膨的機率並不高。因此，要瞭解停 滯性通膨的定義，產出下降（衰退）、物價上揚並存的現象，稱為停 滯性通膨。

會產生停滯性通膨大都是供給面的衝擊，目前唯有疫情的影響，但 這項影響是否可形成供給面的衝擊，尚不得而知，但可以確定的是， 部份供給面有受到影響，但會隨疫情減緩而消失。

9月23日聯準會召開的利率決策會議，因7∼8月受到疫情影響，使 美國就業不如預期，普遍預期這次FOMC會議，將會維持相關政策不變 ，會宣布縮減QE的時點將落在11月4日的FOMC會議，而觀察重點將會 落在利率點陣圖。

技術面來看，美股三大指數除那斯達克還在月線上，道瓊與標普5 00已經回到月線之下呈現區間整理，市場氛圍已經不再積極偏多。投 資人可多加利用期交所推出的「美國道瓊期貨」、「美國標普500期 貨」與「美國那斯達克100期貨」三項商品進行交易參與行情，進場 後必須嚴守停損。（玉山投顧提供，李娟萍整理）