需求降 油價走勢疲弱 |台灣期貨交易所

布蘭特原油擺脫連三周下跌，自三個月以來的低點反彈，7月以來總計下跌近20％，所幸受到颶風逼近墨西灣影響，油價上周漲逾一成，油價大幅起落主要受到疫情、聯準會縮表兩大因素，在此情況下，市場正觀察關於OPEC+9月增產態度，8月中旬EIA、OPEC、IEA三大權威月報雖維持原油需求成長的方向不變，但三者同時對成長幅度作出修正。

而上周的原油庫存下降幅度趨緩，正好應驗三大機構的預測，也坐實投資者先賣再說的策略，目前油價下行的主要因素主要分為兩部分，一為歐、美疫情蔓延、中國大陸實施「雙碳」政策，導致的全球石油需求，從高速復甦階段轉入「滯漲」階段。

另一方面，在聯準會7月會議紀要公布後，市場進一步押注聯準會加速退場開啟時間點，而高通膨似乎正成為退場最大誘因，若是9月OPEC月會決議增產腳步不變的話，恐導致油價面臨供需兩邊腹背受敵的情況。

技術面來看，油價目前暫時甩開今年3∼6月的價格整理區間，雖然攀上布林通道的中軸，但隨著中軸下彎且通道開口收窄的情形下，油價後續需有強大的利多支撐，方能維持反彈格局。

不過，9月將面臨夏季出遊用油旺季的結束，以及OPEC+漸進式增產的第二階段，利多僅剩墨西哥灣颶風，造成短暫停產影響實質供給，現階段中期下跌邏輯依然清晰，偏空的投資人應該耐心等待機會，當油價出現回落時，搭配布林通道開口敞開，方可進場偏空布局。

操作上，可利用期交所布蘭特原油參與行情，除可免除換匯風險外，還可用同一組資金實現台股與原油投資組合操作。（日盛期貨提供，李娟萍整理）