中信投信：半導體、越股長期展望樂觀

美國聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）於上周召開，利率點陣圖 顯示2023年有可能升息兩次，比原先預期提前，黃金創去年3月以來 單週最大跌幅，美元指數攀高，新興市場面臨資金淨流出。上周新興亞股資金淨流出19.4億美元（以下貨幣單位皆為美元）， 外資贖回力道最重的前三市場為台股、南韓、泰國，金額分別為9億 、5.9億、2.4億，台股流出金額為近5周來最高。越南為唯一逆勢吸 金0.1億的市場，也是上週表現最強勢的，週漲幅達1.9％。中信關鍵半導體ETF經理人（00891）張圭慧表示，聯準會正逐步著 力使貨幣正常化，但即使升息，市場資金仍相當充裕，屆時利率轉向 雖難避免短期震盪，但長期股市展望仍相對樂觀。產業方面，張圭慧相對看好半導體族群，她表示雖然短期受疫情干 擾，但檢視半導體產業近日公布的營收，不僅大致符合市場預期，甚 至略優於預期，不少個股皆有雙位數的年成長率。半導體上游IC設計 目前市場需求強勁，面對供應鏈短缺，一線的IC設計公司相對擁有掌 握產能的優勢。半導體中下游的晶圓代工、封測等產能亦相當緊俏， 後續的營收推升動力來自更多新興應用及漲價效應。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，今年散戶大軍的進駐， 為越股牛市帶來燃料。根據研究資料，越南股市原本就是散戶居多， 比重高達7成。去年由於疫情爆發，央行將再融資利率（越南重要基 準利率之一）降到歷史新低，加上房地產由於疫情關係流動性降低， 吸引資金流往股市，散戶人數急增；2019年越南股市平均單月新開戶 數是1.6萬，2020年平均為3.3萬，翻升了一倍，今年越股表現出色， 散戶更受鼓舞，前5月累計的新增開戶數已超越2020年全年。張晨瑋表示，越南經濟基本面仍相對穩健。越南上市企業今年獲利 年增率預估約增長3成，而且越股的本益比仍然徘徊在五年均值附近 ，相較前波高點2018年時低，代表獲利增長好於股價反應，股價還有 向上的空間。建議投資人可以適時分批入場。