關鍵三因素 牽動油價

據EIA公布，12日當周原油庫存「僅」增加239.6萬桶，低於市場預 期增加270萬桶，也較前值增加的1,379.8萬桶大幅減少。可惜原油市 場並未受到庫存正常化激勵。CFTC公布的前一周投機者部位淨多單也 終止連兩周淨多單增加、轉為淨多單下降，顯示原油價格變化另有因 素驅動，不能單純從庫存變化判斷。判斷油價除了庫存變動外，考慮面向如下：首先，地緣政治因素不 可小覷，如日前美俄最高領導人隔空言語針鋒相對，俄羅斯甚至直接 召回駐美大使，引發市場猜測俄羅斯可能的報復行為，其中就包含傾 銷原油，直接導致當日原油期貨大幅下跌。沙烏地阿拉伯與葉門叛軍 間亦是衝突頻生，沙烏地阿拉伯首都利雅德石油設施遇襲，間接導致 原油期貨價格反彈。由此看來，原油價格勢必受消息面所影響。第二，是疫苗接種進度。受阿斯利康疫苗傳血栓副作用，造成多國 暫停施打，雖然歐盟已背書，但疫苗施打進度受阻將有可能導致歐洲 國家的封鎖延長，減弱原油需求預期。最後，是美元動向。由於日前美國30年期公債殖利率一度站上2.5 ％，且美聯準會（Fed）並不急於應對持續攀升的通膨預期，美元吸 引力大增之下美元指數攀升至92之上，若美元進一步反彈則較不利原 油價格上漲。操作上可利用台灣期交所的布倫特原油期貨參與，除了採小型契約 設計降低交易門檻外，亦可使用同一套資金交易台股與原油市場，提 升資金使用效率。