陸債ETF雙多 後勁十足 |中國信託證券投資信託

觀察上周台灣掛牌的債券ETF資金流向，可看出國內債市風險胃納正明顯提升，最值得一提的是中國債ETF反攻。

中國債ETF去年全年淨流出約600億元，但上周不僅迎來3.5億元資金淨流入，且統計至6日，近五個交易日逾半數國內掛牌的中國債ETF都繳出1%以上的可觀報酬率。投信法人認為，陸債ETF仍值得定期定額布局。

中信投信固定收益投資科主管張勝原表示，從資金流向變化來看，低利率環境下，追逐收益的傾向正在發生，國內發行的產業債ETF都是投資等級債，收益率較高評級債券略高，因此吸引投資者青睞。

張勝原分析，新興債是2020年全年淨流入最多的債券ETF，吸金逾700億元，最主要是預期全球經濟即將復甦，近期原物料漲勢也印證消費復甦趨勢，油價並重新站回50元大關，種種因素都為新興市場債注入一劑強心針。另外，新興債利差仍未回到疫情水平，利差具收窄空間，後市值得期待，尤以中國債ETF值得留意。

張勝原認為，中國債ETF的表現主要來自於匯率推升，近期美元走弱，人民幣匯價又相對其他新興貨幣強勢，連帶使債券價格揚升；亮眼匯價的背後，主要還是因為經濟底氣強健，且疫情控制得宜，在英國提高封鎖等級，日本也跟著淪陷後，中國幅員遼闊，雖部分區域偶有小幅疫情爆發，整體而言卻不見全境擴散，相對提升投資者信心，也有助吸引資金。

群益7年期以上中國政策性金融債ETF基金經理人曾盈甄就近期人民幣走升分析，中國政策性金融債為投資人民幣計價之債券，人民幣走強將有利淨值走勢，且10年期政策性金融債殖利率為3.6%，明顯高於美元計價的10年期投資等級公司債1.9%，中美利差亦吸引海外投資人增持人民幣計價債券，有利未來人民幣走強。

曾盈甄表示，中國經濟相較其他已開發經濟體而言，景氣復甦力道相對強勁，且人民幣除具備易漲抗跌的特性外，更擁有高報酬及低波動度的優勢，在政策及題材面雙重優勢加持下持續看好人民幣升值潛力。

張勝原表示，成熟國家在修復疫後經濟上，仍有漫漫長路要走，追逐收益將構成金融市場的主旋律，收益略高的產業債、新興債、中國債ETF仍具表現機會。