前進美國資產 美高收益債CP值高 |富達投資

隨美國經濟疲弱、第二波疫情嚴峻，不論誰當家，美國勢必續行寬 鬆政策，支撐美國疲弱的經濟。法人表示，前進美國資產，美國高收 益債性價比較高。

富達投信指出，相較屢創新高的美股來說，美高收益債不僅波動度 較低且有穩定的收益做下方保護，美高收益債評價較便宜。由於拜登 雖要推行民主黨的政策訴求，但在經濟疲弱之下，配套的貨幣與財政 政策對未來經濟與金融市場的展望相形重要。另外，部分產業如新能 源可能會受惠於拜登的當選，而針對能源、醫療與金融業的風險則相 應增加。

富達投信說，過去12個月已有超過二成的能源發債企業違約，主要 是來自於探勘和生產（E ＆ P）與原油服務業的子產業，因此能源高 收益債價格已經反映了大部分的壞消息。

富蘭克林證券投顧表示，近期受到疫苗研發消息提振，市場情緒顯 著改善，預期隨著疫苗問世疫情有望受控，進而支撐經濟復甦，在央 行維持寬鬆環境的背景之下，因此，看好後續信用債市表現，包括高 盛及花旗，均認為美國大選結束和疫苗開發推動，有助縮小高評級和 低評級信用債的利差差異，2021年傾向增持CCC級債種，並建議提高 風險券種的比重配置。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人，愛德華．波克表示，各國 公債殖利率全面下跌後，高信評債券及較高評等的高收益債利差看起 來仍具有吸引力，但今年發債量來到紀錄高位，也意味著企業的槓桿 增加，謹慎看待低信評債後續的違約及信用損失風險，未來傾向更有 投資紀律的方法，評估各方面的潛在影響，尋求低基期和參與景氣復 甦的成長契機，希望能於類股輪動環境中受惠。