投資挑權證 首重隱波不降

台股連五日收紅，帶旺權證市場交易熱絡，但權證怎麼買才能避免 吃虧，投資專家表示，要優先挑選「隱波不降」的權證，可以保障未 來賣回權證時，投資權益不受損、獲利不縮水。權證發行券商以「造市委買波動率」計算造市委買價格，這是權證 合理價格的重心所在，不過，一般造市券商並不會公開「造市委買波 動率」，如果投資人想知道，只能透過市場上已知的權證價格去「反 推」可能的波動率，因為是「反推」所以稱為「隱含」波動率，來追 蹤造市波動率是否有被調降的情形。在其他條件不變下，只要造市券商調低造市波動率，算出的權證價 格就會變低，投資人在賣回時的價格就會吃虧。舉例來說，某檔權證的履約價300元，半年後到期，行使比例0.1， 造市委買波動率是30％，當標的股票價格同樣為300元時，其權證造 市委買價格為2.62元。若投資人買進該權證後，造市委買波動率立刻 被調降至29％，結果就會造成標的股票價格明明同樣維持在300元， 但權證造市委買價格立刻就跌到2.54元，等同投資人現賠掉0.08元， 損失約3％，這就是調降造市委買波動率所造成的損失。此外，權證可以看成是股票的分身，價格隨著標的股價上下波動， 有一定的公式可以計算權證的合理價格。理論上，只要造市券商能忠 實依造市規定反應報價，投資人買賣權證時，就不須擔心有造市價格 變動明顯不合理而吃虧的情形。但是權證商品結構相較一般股票複雜 ，交易規則也不太一樣，建議投資人先瞭解權證「造市規定」及「合 理價格」再進場。要能準確計算權證合理價格，必須先知道該檔權證的「造市委買波 動率」，而後只要將權證「造市委買波動率」帶入試算器，就能算出 權證合理價格。為保障投資人「知」的權益，元大證券推出「隱波不降大公開」專 區，秉持「不怕你知道，只怕你不知道」的精神，公開每檔元大權證 從掛牌第一天到最近一天的「造市委買波動率」，只要透過試算器， 就能立即掌握每檔元大權證的合理價格，做出最快速、最正確的投資 決策。報價透明看得見，買賣才安心，選擇「隱波不降」的權證，才 能保障賣回價格不會減損，獲利不會縮水。元大證券特別提醒投資人，使用權證投資，風險與報酬都會同時擴 大，建議新手投資人先利用「元大權證ON LINE」免費模擬交易平台 ，練好身手提高勝率，再進場投資。