短高收顧荷包 補足退休金缺口

受到新冠肺炎疫情干擾，勞保年金資產受重創，相關單位預估可能 六年後破產，三年後就可能觸發擠兌潮。法人建議，短期高收益債券 的收益率較高且波動相對低，其相對於長天期高收益債券更為保守的 商品特性，兼顧穩定息收與資產穩健，更適合需要穩定現金流的退休 族群。根據勞動部勞動基金運用局發布的勞動基金績效，截至2020年3月 底，收益率為-11.16％，虧損4,712.5億元。照此情況，相關單位推 算勞保年金可能提前於2026年後破產，且2023年後就可能面臨勞工擠 兌潮。勞保年金的改革「疫」外加速，改革方向預計將提高費率，降 低給付；換句話說，台灣1千多萬勞工的退休金恐怕縮水在即。為補足退休金缺口，中國信託全球短期高收益債券基金經理人蔡佳 如表示，高收債能提供穩定債息，能滿足退休族群對現金流的剛性需 求。但一般存續期較長的高收益債券基金，與市場連動性高波動較大 ，對在乎資產穩定性的退休族群來說，或許太過刺激。相對而言，短 期高收益債基金因存續期較短，對利率較不敏感，波動度較低，在現 在市況下更具投資價值。中信投信統計，美林全高收指數目前收益率為6.68％，美林1～3年 短高收指數收益率則有6.76％，短高收不僅收益率較高，且波動度存 在明顯距離。前者近五年年化波動度為5.61，後者只有3.93，短高收 可說是當前CP值較佳的選擇。謝佳伶表示，在全球央行持續寬鬆救市的基調下，過去走勢較為穩 健、且能提供一定收益的優質避險資產逐漸減少；與此同時，許多具 有較佳息收報酬的資產如新興市場債及高收益債，卻因予人較大波動 、違約等風險的印象，使得部分投資人卻步不前。若把握包括「降低存續期」、「高信用評級」與「僅靠美國資產」 三大要點，仍有望在高收益債中挑選出風險受到控制，同時仍有一定 債息報酬的優質標的。