原油ETF風險 證交所示警 正向兩倍商品淨值不到1元、溢價一度達50 |證交所

原油ETF風險 證交所示警 正向兩倍商品淨值不到1元、溢價一度達500% 投資人應謹慎評估

原油ETF交投熱絡，臺灣證券交易所提醒，近日原油相關ETF淨值大幅下滑並連續出現逾50%溢價，其中正向兩倍ETF淨值甚至跌至1元以下，溢價曾達500%，投資人應特別注意ETF淨值過低、溢價過大風險。

證交所解釋，折溢價是ETF市價與淨值間的差異，淨值反映ETF的實際價值，計算方式為發行ETF的投信公司每日依ETF投資組合內持有的股票、其他有價證券、期貨合約等計算總資產價值，再扣除交易費用及基金開銷成本等。

由於投資人在集中市場買賣ETF時，是以市價交易而非淨值，價格高低由整體市場供需、買賣雙方的力道決定，當市價偏離淨值時，ETF流動量提供者或市場參與者可透過申購或贖回來增加或減少ETF在外流通的單位數，調節市場供需的不平衡，縮小市價跟淨值的差距。

證交所分析，投資人對未來價格變化的預期，加上執行申贖套利有交易成本，且在外流通單位無法及時增加或減少，一般來說市價不會完全等於淨值。

例如投資人對ETF標的興趣濃厚、對價格有上漲預期而積極買進時，即可能發生市價高於淨值（溢價）。

另外，連結海外市場的ETF可能因國內外市場交易時間差，使國內交易時段ETF價格走勢無法反映標的於國際市場交易時段的資訊及價格變化，造成ETF收盤市價與台股收盤後才公布的ETF淨值有所落差。

證交所表示，正常情況下折溢價幅度不會太大，且應只是暫時現象，但當ETF大幅溢價時，投資人在次級市場用市價買進偏離淨值的ETF，須承受較大的價格波動風險，除可能在溢價收斂的過程中遭受損失外，若市況不如預期，ETF淨值持續趨近於零致使基金無法經營時，依契約規定面臨清算下市，以淨值來結算後投資人極可能損失投入的全部本金。

證交所提醒，期貨與槓桿反向ETF漲跌波動較大，近期已將部分原油相關ETF列為「處置有價證券」，讓投資人注意評估交易風險。