疫情不受控 美債ETF抗波動 |中國信託證券投資信託

今年以來債券型商品的表現，無論疫情爆發前、後多為正報酬，投 信法人表示，由於全球均受到新冠肺炎疫情影響，在疫情尚未有效受 控前，預期市場的波動都可能維持在高檔，建議投資人可透過美債E TF對抗市場波動且強化收益。

新冠肺炎疫情的黑天鵝事件，投資人的風險趨避情緒明顯上升，資 金流入避險型資產，今年以來大量資金湧入固定收益型基金，富邦投 信量化及指數投資部主管粘瑞益指出，觀察今年以來債券型商品的表 現，無論疫情爆發前、後多為正報酬，顯見其抗跌優勢。

此外，觀察今年來至2月底止，美國長天期公債指數漲14.01％，領 先其他股債指數。美國高評等債券，年初迄今漲幅也有3.71％的表現 ，對於黑天鵝事件的反應也是展現其抗跌的特性。

近期市場避險情緒上升，資金湧入避險型資產下，粘瑞益建議可以 採取不同天期的美債ETF來分散風險，由於長天期的美債對市場風險 敏感度較高，波動也較大，在短期市場擔憂情緒未消散的情況下，風 險承受度較高的投資人可選擇長天期ETF擇機進場布局；對風險承受 度較低的投資人，則可以選擇較短天期的美債ETF，不但可以參與債 券價格上升的投資機會，也可以達到抗波動的效果。

凱基25年期以上美國公債ETF基金經理人郭修誠表示，市場目前反 映對美國經濟的擔憂，美國公債利率也反映Fed降息而大幅走低，預 期今年第二季之前，利率隨疫情負面消息，短期向下壓力仍大，但基 於全球經濟在第二季後可望回到緩步復甦的看法，預期利率將在第二 季後逐步墊高，建議投資人近期可趁利率走低之際，逐步調整長債部 位至短債，調降帳上存續期間。

郭修誠指出，短期內全球疫情恐難以解決，預料美國公債利率短期 內仍有向下壓力，價格走勢可能持續墊高，不過長期而言，受惠於全 球央行持續寬鬆貨幣，且公債與股市的相關性低，建議利率若逢彈可 偏多操作美債ETF，看好屆時為進場的甜蜜時點。

中信投信固定收益投資科主管張勝原表示，儘管短線上殖利率下跌 幅度大，然具有避險功能的債券ETF仍具投資價值。建議透過具高流 動性、高信評的債券ETF進行避險與資產配置。