新興債長線買點 浮現 |保德信投信

自新冠肺炎疫情擴散以來，金融市場波動劇烈，市場出現恐慌性賣壓，VIX指數也跟著飆升到50，資金轉往公債避險，美債殖利率也持續下滑，因此新興市場企業債券與美債信用利差擴大。

保德信投信認為，新興市場企業債券利差擴大使長線投資價值浮現，建議投資人可分批進場布局。

保德信新興市場企業債券基金經理人張世民表示，投資人擔憂疫情擴散將使全球經濟放緩甚至衰退，資金大量湧入公債避險，美國債券殖利率大幅下滑，由於新興市場企業債屬於信用債券範疇也難免受到波及，目前新興市場企業債與美國公債殖利率利差擴大至50bps左右，但整體而言，新企債今年來因美債殖利率下滑仍有正報酬表現。

此外，近來俄羅斯與OPEC減產協議破裂，致原油價格暴跌逼近2016年初水準，由於能源產業在美國高收債和新興債比重逾10%，如果油價持續受到衝擊，將影響油商獲利，導致高收與新興債信用利差擴大。張世民表示，雖然新企債受到影響信用利差擴大，其擴大幅度較小，主要因新興市場能源企業多為類政府或國有企業，財務體質較佳，加上新興企業基本面持續改善，新企債信用風險尚在控制範疇內，不至於會發生2008年般的金融風暴。

張世民指出，根據過去歷史經驗，當恐慌指數VIX超過40以上，進場布局新興市場美元債，60日後平均報酬為2.2%，120日與240日平均報酬分別為6.2%、15.3%。短線市場震盪難免，新興市場債券利差修正長線買點浮現，建議投資人可逢低分批進場，掌握收益。