OPEC+動向未明 原油期走疲

美國煉油廠停工檢修，使得原油庫存進入季節性回升，不過，與五年均值以及去年同期相較，目前庫存並不算高，且預期煉廠產能利用率將在2月落底。

不過，新冠肺炎疫情為傳統年節後的補充庫存添加變數，大陸是全球最大原油進口國，及第二大原油消費國，若疫情未能儘快獲得控制，需求恐遭嚴重衝擊，OPEC和俄羅斯為首的產油國表示，將出面平衡油市，以因應任何需求上的變化，不過，非OPEC國家預期擴產搶市，將使得油價上半年仍面臨較大壓力。

觀察期交所的布蘭特原油期貨及黃金期貨，目前受到OPEC+內部減產協議仍未達成共識，及肺炎整體疫情仍未出現明顯緩解現象，帶動市場擔憂原油供需狀況將可能再度出現惡化，導致布蘭特原油期貨近期走勢呈現疲弱。

另外，黃金期貨方面，雖目前新冠肺炎持續擴大，死亡人數已超過千人，整體死亡率遠超SARS，帶動市場避險情緒持續升溫，惟目前整體來看，美國ISM製造業回升至50以上，美國非農就業人數增加22.5萬人，整體新增人數優於市場預期，導致黃金期貨走勢呈現緩幅上揚。

後續觀察重點，一是肺炎病毒疫情何時到達峰值，二是OPEC+成員國是否能徹底執行減產，達到甚至超過每日210萬桶的目標，三是美國頁岩油商縮減資本支出，油井大幅減少下，產量是否會減緩，四是美中貿易協議下，全球經濟能否復甦，提升整體原油需求，五是中東地區地緣衝突，帶來的風險溢價效果。