A股結構將優化 |匯豐(台灣)商業銀行

從昨（27）日起，MSCI提高中國大陸A股在新興市場的權重，將指數中逾200支的大型A股納入因子由10%上調至15%，匯豐中華投信指出， 在外資持股持續增加下，將有助Ａ股結構上的改變，有利其公司治理。

MSCI決定提高中國A股在基準指數中的權重，將有助於中國開放市場吸引更多海外投資；8月A股納入因子提升至15%，11月將再度提升至20%，或將吸引追蹤MSCI全球指數的投資者帶入200億美元以上的資金。

匯豐中華投信投資長張靜宜表示，雖然這次權重的增幅屬於溫和範圍，但將繼續鼓勵外國投資者提升對這個全球第二大股票市場的投資。

外資的持股增加也有助於改善A股架構，並鼓勵A股上市公司將其資訊揭露、透明度以及治理標準與國際企業看齊。

隨著A股在MSCI指數權重的增加，加上結構改變、市場改革以及政策支持均吸引更多的資金流入中國市場。

正如大部分的經濟成長指標趨穩所顯示，中國政府多方考量後所實施的目標性刺激措施已經成功地在某種程度上穩定經濟，中國政府過去持續且有紀律地實施目標性刺激措施，也增加了市場信心。

張靜宜認為，與中國的經濟成長預測相似，最近幾個季度中國企業的盈利預期有所下調，但從估值上來看，中國境內與境外股票的估值依然具有吸引力。

投資策略上，看好非必需消費品行業以及必需消費品行業。特別是當前中國家庭收入成長，為消費高端化的趨勢提供了基礎，必需消費品龍頭企業的獲利能力都因此提升。增值稅削減措施以及近期通貨膨脹率的上升，也預示著必需消費品行業的表現將會出現好轉。

張靜宜強調，雖然MSCI尚未公布全面納入中國A股的確切時間表，但參考早前的案例大約需要耗時六、七年，預計這次過程也需要數年才能完成，但是中國政府的漸進式改革如調整結算周期以及容許買賣對沖產品和衍生工具，或將有助於大幅縮短所需時間。