後升息時代…股債都看俏 |富達投資

依歷史經驗，在後升息時代，股票與債券的正報酬機率高。法人指出，與去年相比，全球主要貨幣政策趨於寬鬆，一些國家更有降息空間，投資人可同時布局股票與債券，不必太早出場。

5月以來，美中貿易爭端再起，市場波動加劇。但施羅德投信指出，與去年相比，主要國家貨幣政策都更寬鬆，除了美中以外，南非及其他新興市場都可望陸續降息。

整體資金充沛，流動性風險大幅減輕，有利市場經過修正後再次反彈。

施羅德投信統計，1995年以來，美國聯準會（Fed）停止升息到開始降息的「後升息時代」共四次，這段時間大多能維持六個月到一年不等。

除了在2000年科技泡沫之後全球金融市場陷入修正之外，其他三次主要股債市都能交出正報酬。

施羅德環球股債增長收息基金產品經理蔡宛庭分析，在後升息時代，股債表現不錯，除了資金因素以外，重要是這段時期經濟通常仍維持正成長，基本面支撐金融市場。

富達投資解決方案主管巴克（David Buckle）表示，全球央行採行寬鬆政策，加上通貨膨脹離各主要國家目標區還有段距離，至少Fed在明年之前都可能維持利率不變。

巴克指出，歷史經驗顯示，Fed維持利率不變政策，美元走勢持平，經濟趨緩期間，美股仍有上漲機會。當前市場又回到債市去追逐收益，但投資人手中還是需要有股票部位，不必太早出場，以免錯失反彈機會。

富達投信指出，全球利率維持低檔，經濟與政治風險加劇，市場趨避風險增高，高品質的存息股票獲市場青睞。

收益型股票基金配息紀錄良好，具有防禦性質，最近持續吸金，亞太入息型基金更是連續三周吸金。

蔡宛庭則提醒投資人，在後升息時代，市場波動會更劇烈。

因應波動的方式便是多元布局，也就是採全球股債均衡採納的策略，讓經理團隊靈活調整。如果納入另類投資工具，更可望提高報酬。