債市錢景靚 今年趁勢卡位 |中國信託證券投資信託

聯準會（Fed）如預期升息1碼（0.25個百分點），但近期美國經濟 數據轉弱，包含ISM製造業與服務業指數之新訂單下滑，ADP與非農等 就業指標也開始鬆動，市場期待軟著陸與Fed下半年降息的可能性， 投信法人認為，不論降息或停止升息，今年對債市是很好的環境。

台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧指出，優 先擔保非投資級債在優先以及擔保的雙優勢下，能夠獲得較佳的資本 保護，為升級版非投資等級債券，當市場在大幅波動時，優先擔保公 司債防禦效果更明顯。

據統計，去年優先擔保債回覆率達77％，大幅高出無擔保債的29％ ，顯示優先擔保債券防護力遠高於其他的券種，為長期投資的首選理 財商品。

現階段經濟衰退及違約風險提高的背景下，建議可增持BB級別公司 債，因為從歷史經驗來看，在景氣衰退期間，BB評級債券違約率小於 1.5％，明顯優於B或CCC評級以下的公司債，且正報酬機會高，採取 防禦型操作因應市場大幅波動。

中國信託投信固定收益投資科主管張勝原表示，目前經濟展望仍較 不樂觀，擁有較高評級的長天期美國公債與公司債較能達避險的效果 ，入手債券ETF也能達風險分散的效果，建議穩健偏保守的投資人可 選擇布局高評級公司債或優先金融債，在高利率環境下，透過每月都 有息可收，存債能存得更有感。

保守投資人可布局美國公債20年，美國公債一向被市場認為不會違 約，過去的利率很低，但在聯準會瘋狂升息之下，美國長天期公債也 被推升至約3.5％的水準，換言之，不但具有絕對低的風險，也可獲 相對高的利率報酬率。

張勝原強調，儘管債券在今年機會偏多，但經濟風險仍偏高，投資 人在布局債券上，仍需選擇較高評級的債券，長天期美國公債或是投 資等級公司債，抵禦風險能力相對佳，同時受惠於高利率環境，也能 搶較高息收，在降息後也有望賺價差，存債要存好債，才能存得有感 又安全。