債市錢景靚 今年趁勢卡位

聯準會（Fed）如預期升息1碼（0.25個百分點），但近期美國經濟 數據轉弱，包含ISM製造業與服務業指數之新訂單下滑，ADP與非農等 就業指標也開始鬆動，市場期待軟著陸與Fed下半年降息的可能性， 投信法人認為，不論降息或停止升息，今年對債市是很好的環境。

台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧指出，優 先擔保非投資級債在優先以及擔保的雙優勢下，能夠獲得較佳的資本 保護，為升級版非投資等級債券，當市場在大幅波動時，優先擔保公 司債防禦效果更明顯。

據統計，去年優先擔保債回覆率達77％，大幅高出無擔保債的29％ ，顯示優先擔保債券防護力遠高於其他的券種，為長期投資的首選理 財商品。

現階段經濟衰退及違約風險提高的背景下，建議可增持BB級別公司 債，因為從歷史經驗來看，在景氣衰退期間，BB評級債券違約率小於 1.5％，明顯優於B或CCC評級以下的公司債，且正報酬機會高，採取 防禦型操作因應市場大幅波動。

中國信託投信固定收益投資科主管張勝原表示，目前經濟展望仍較 不樂觀，擁有較高評級的長天期美國公債與公司債較能達避險的效果 ，入手債券ETF也能達風險分散的效果，建議穩健偏保守的投資人可 選擇布局高評級公司債或優先金融債，在高利率環境下，透過每月都 有息可收，存債能存得更有感。

保守投資人可布局美國公債20年，美國公債一向被市場認為不會違 約，過去的利率很低，但在聯準會瘋狂升息之下，美國長天期公債也 被推升至約3.5％的水準，換言之，不但具有絕對低的風險，也可獲 相對高的利率報酬率。

張勝原強調，儘管債券在今年機會偏多，但經濟風險仍偏高，投資 人在布局債券上，仍需選擇較高評級的債券，長天期美國公債或是投 資等級公司債，抵禦風險能力相對佳，同時受惠於高利率環境，也能 搶較高息收，在降息後也有望賺價差，存債要存好債，才能存得有感 又安全。