新興市場美元債 分批布局 ｜兆豐投信

最近市場關注的兩項通膨指標均高於預期，9月13日公布的美國8月消費者物價指數（CPI）年增率8.3%，高於市場預期的8.1%，以及糧食與能源成本核心CPI年增率6.3%，高於市場預期的6.1%，皆讓美國聯準會升息3碼速度底定，且聯準會的鷹派言論未止，近期最新數據亦顯示美國經濟前景疲軟，故造成股市、債市短期震盪加劇。

兆豐投信表示，聯準會未放緩升息步調，市場預期9月升息3碼，後續11月、12月仍有升息1至2碼的機會。以目前市場氛圍，須持續觀察未來經濟放緩的跡象，以及經濟數據硬著陸的可能性。

股市方面，受到升息因素及美元相對強勢影響，近期半導體產業更受到美國技術封鎖中國大陸消息影響，表現較疲軟，但仍有不少產業題材創新高，或慢慢突破年線逐步走出多頭架構，相關族群集中於IPC、IP、光通、汽車零件、機電、太陽能、半導體特化等類股，以及外銷概念股、Apple供應鏈、Server升級受惠概念股、低價網通類股等。

債市方面，由於通膨壓力與聯準會貨幣緊縮政策因素影響，新興市場國家中，原物料與石油輸出國家受惠最大，有助其財政改善；而依賴進口之國家會受到輸入型的通膨影響而飽受壓力，惟新興市場國家之債券提供相對成熟市場較高報酬機會，因此在投資布局上，以挑選財政體質較佳之新興市場國家美元債券相關產品，採取分批布局策略，可望帶來相對穩健的報酬空間。