陸股迎旺季 買點浮現 |兆豐投信

今年來中國官方對互聯網、教育、遊戲、地產、醫療、娛樂圈等領域監管政策頻發，引發股市震盪，但隨中國疫苗接種率提高，經濟活動逐步重啟，陸股長線持續看好，適逢第4季傳統股市旺季，利空淬鍊後的陸股，投資機會浮現。

時序進入年底，統計近12年主要股市第4季漲幅皆有不錯表現，滬深300指數、中證內地消費主題指數第4季平均漲幅分別有8.2%、6.7%，優於MSCI世界股票指數、S&P 500指數。中國已經有八成人口接種二劑疫苗，先前深受疫情所苦的接觸型消費，有機會逐步復甦，且中國十一長假至農曆年前為消費旺季，可望成為第4季推升陸股一大助力。

兆豐投信指出，近期陸股雖受到中國監管後有恒大事件，隨後有限電及停工影響，但中國貨幣、財政政策由緊轉鬆，因此對未來股市看法並不悲觀。此外，人民銀行7月15日調降0.5％的存準率，可望有大約人民幣1兆元的資金「解凍」，預期倘若未來經濟下行壓力增加，不排除仍有降準空間。另外，人行從9月17日至今，以逆回購方式淨投放7,900億元，足以因應跨季與連續假期需求，市場資金仍屬豐沛。

兆豐投信中國內需A股基金經理黃家慶表示，研判恒大危機、限電停工衝擊，最終順利落幕機會較高，雖然短期引發股市震盪，但並不減損對陸股中期樂觀看法。未來看好產業方面，消費股擁有旺季天時的配合，碳中和、科技自主則有中長期政策支持基礎，上述族群可能擔綱陸股攻堅要角。

保德信中國品牌基金經理人許智洋說明，中國股市持續出現分化，今年第4季A股將走結構性行情，近期跌深的大型股即使面臨近期重大利空，表現仍相對中小型股平穩，也見到資金由中小型股轉向大型股的趨勢，顯示大型股底部或已成形，加上第4季進入傳統消費旺季。從歷年行情分析，中國消費潮除了第4季發酵，也有望延續至隔年農曆新年，對於先前跌深但業績能見度仍相對明確的大消費族群，有望優先受惠與表現。