陸股基期低 Q4分批買 |兆豐投信

近期中國因煤價高漲，加上海外疫情煤進口減少，面臨限電停工危機衝擊經濟，導致10月以來，市場成交量快速萎縮，顯示出投資者對於政策變化的觀望氛圍濃厚。法人認為，成交量減少過程有望帶來籌碼沉澱，在日後行情啟動時減少阻力，且市場預期第4季中國貨幣政策易鬆難緊，建議逢低布局陸股。

日盛中國戰略A股基金研究團隊表示，中國雙控雙限政策正在調整、地產行業出現積極信號、穩增長政策正發力，外部國際環境也在改善中；且日前中國人行提及，下一階段的貨幣政策與此前政策基調一致，即保持合理充裕的流動性，將使得A股市場有機會展現較強韌性，第4季仍然充滿機會。

兆豐中國內需A股基金經理人黃家慶表示，近期中國受限於煤價高漲，加上海外疫情煤進口減少，面臨限電停工危機衝擊經濟。不過中國煤礦產能利用率仍有提升空間，預期官方可能降低公安、環保標準，應付燃眉之急，長期則提高可再生能源應對。

另外，關於恒大債務危機後續發展，恒大能否順利取得市場信任解決流動性問題，官方是否支持最為關鍵，推測中國政府為了未來執政穩定性，恒大事件順利落幕機會大。

兆豐投信表示，回顧2013年底開始聯準會的QE緊縮過程，從宣布到真正進入縮減購債階段，中國上證指數表現相對平穩，只要中國人行不過度的跟隨收緊資金，市場的壓力相對有限。

2021年以來，上證指數在3,500點左右區間震盪，從2015年以來的市場估值水準來看，A股無論本益比還是本淨比的估值水準都與2015年以來的歷史均值水準較為接近，相較成熟國家，陸股具有低基期優勢，建議可分批布局。