原油正2啟動降槓桿 元大：符合基金契約

因應油價波動，元大S&P原油正2（00672L）近期啟動「降槓桿、轉遠期」的管控措施，引起市場關注。對此，元大投信提出四點說明，主要考量油價起伏過大，若未即時調整恐已發生超額損失，且相關控管均符合基金契約，並無超出法令範圍的管理行為。

元大投信公告中，首先指出到4月22日為止，元大S&P元油正2規模下滑到22.08億元，持有西德州輕原油期貨口數3,066口，曝險比率為121%。

承上的第二點說明，係依期貨信託契約規定，元大S&P原油正2應儘可能在扣除各項必要費用後，以追蹤標的指數績效為主目標，不過該ETF也有彈性調整空間，可因考量市場或法規因素，使基金未全數依指數權值比例建置部位。

另外依該基金信託契約第16條第1項第4款規定，上市後投資於標的指數成分的原油期貨契約價值，不得低於基金淨值之100%，故基金得視市況彈性於100%~200%做曝險調整。

第三，因近期西德州輕原油波動驚人，4月20日晚間，5月西德州輕原油甚至出現負值，原本按規定，元大S&P原油正2應持倉6月份合約，但因交易所的保證金水位過高，單口原始保證金達9,350美元，如以22日結算價13.78美元估算，每口西德州輕原油6月份合約的市場契約價值13,780美元；就原始保證金計算，其槓桿倍數僅1.47倍。

元大投信指出，依21日市況，6月合約盤中最大跌幅68%，若未即時進行緊急作為，恐出現超額損失，故該公司係基於善良管理人責任，在管理資產上恪盡心力。

第四，元大投信21日將本基金持倉9,335口6月份西德州輕原油期貨，轉為3,025口7月份與774口的12月份西德州輕原油期貨，22日再將3,025口7月份與774口12月份西德州輕原油期貨庫存，轉為3,066口12月份期貨。