明年新興市場債 法人按讚 |元大投信

相對成熟市場，新興市場因挾經濟高成長的優勢，有相對較高的殖利率，成為投信法人最看好的明年債券新寵。投信法人表示，新興市場多數國家持續寬鬆的貨幣政策，明年甚至可能持續降息，加上企業獲利持續改善，明年成長性相對成熟國家更為可期，預期新興市場債可望成為明年債市亮點。

投信法人表示，現階段主要新興國家如印尼、墨西哥、俄羅斯等，市場皆預期貨幣政策傾向寬鬆，並有可能於明年採取降息，以刺激經濟成長，整體環境有利新興市場債的表現；新興市場資產亦會受美國聯準會貨幣政策影響，目前市場預期明年聯準會仍會採取偏向寬鬆的貨幣政策，甚至不排除有進一步降息的可能，有助支撐債市多頭。

觀察歷史數據，美國2015年起進入升息循環，但期間內JPM新興市場債券指數仍呈上升走勢；過去該指數面臨回檔情境有：一、初期面對美國可能快速且連續升息之風險，資金信心動搖出走；二、2016年川普當選美國總統，投資人擔憂美國升息步調可能加快；三、2018年展開的國際貿易戰衝擊新興市場基本面。

投信業者提醒，新興市場債雖兼具息收與報酬風險比之雙高優勢，但因匯率波動相對較高，投資人仍應謹慎，避免匯損侵蝕獲利、息收；建議評估新興市場債券標的時，優先選擇美元計價的主權債券，美元匯率相較於新興市場貨幣匯率來的穩定。

元大投信認為，債券擁有息收特性，向來具有一定投資吸引力，而相對於成熟市場，新興市場更因擁有相對高殖利率、高成長兩大優勢，已成為國際投資機構鎖定標的，預期2020年將有更多資金湧向新興市場債市。

群益全民安穩樂退組合基金經理人林宗慧表示，全球經濟基本面仍無疑慮，債信狀況仍穩健，信用利差不致過度擴大，再搭配公債殖利率緩步下滑，將有利新興債表現。市場預期2020持續降息機率上升，在此前提下，研判債券市場為長多的開始。

全球央行寬鬆貨幣政策壓低債券利率，負利率債券金額續況新高，因此息收水準較高之新興債可望持續吸引資金關注。

另一方面，當前新興市場債券違約率仍低，且企業體質持續改善，且當前多數新興國家雙赤字的情況也優於過往，經濟成長動能亦優於成熟國家，在上述條件的加持下，亦有助新興債走勢延續。