醫療股犀利 法人喊買 |保德信投信

無畏逆風來襲，醫療類股穩住陣腳，即便S&P 500指數已全面回吐今年來漲幅，S&P 500醫療保健指數依然交出8.2%亮眼成績，遙遙領先其他產業，成為市場震盪下投資亮點。

保德信投信指出，波動管理重要性提升，坐擁防禦實力的醫療類股，將是因應市場多空不明最佳避風港。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔說明，醫療產業主要受到本身產品研發周期影響，與景氣循環相關性較低，無論未來經濟榮枯與否，不易牽動未來發展趨勢。例如2007至2009年金融風暴期間，全球經濟大衰退，衝擊2009年S&P 500整體產業營收下滑9.1%，但S&P 500醫療產業營收卻年增10.1%，凸顯醫療類股抗景氣循環特性。

江宜虔強調，醫療類股穩健的表現不僅展現在今年，拉長至1990年以來，S&P 500醫療保健指數年化報酬率達11.6%，高於S&P 500指數的9.7%，以單位波動報酬來看，更以0.7超越科技類股的0.5，可見醫療類股經得起景氣多空循環考驗。隨美國國會兩黨分治確立，大幅降低醫療政策變動風險，利於醫療產業後續發展，維持獲利成長動能。她表示，醫療產業現金流量豐沛，幾乎來到近年來新高水位，財務體質愈加健全的同時，帶動併購活動跟著升溫，2015年以來，3億美元以上醫療併購案累計金額已超過2,300億美元，不但有助於強化產業營運動能，並擁有充裕資源提升創新競爭力。根據11月份美林全球經理人調查結果，醫療類股獲得28%加碼幅度，位居各大產業第一，可見在政策雜音消弭後，資金加碼力道增強，在市場逆風中成為焦點。

群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕指出，在美國醫療體系重大改革風險降溫，產業受國際貿易緊張干擾較小加上企業財報表現優異以及FDA藥物審批加速等多重利多支持下，短期回檔反倒提供中長期投資契機，類股後市表現不看淡，包括免疫療法、基因療法、手術機器人等投資主題皆可持續關注。