美國中小股 法人按讚 |保德信投信

全球資金再重返美國，投信法人多表示，美股仍為全球市場領頭羊，主因為企業獲利、經濟展望相對強勁，當中中小型股表現相對強勢，就目前公布財報的中小型企業，營收、獲利優於預期的幅度都較大型股高，加上法人持續上修美國小型股營收預期，建議投資人可持續配置。

保德信投信表示，目前僅約5%美國中小型企業公布上季財報，當中營收部分，66.7%數據優於預期，優於預期的幅度約1.89%；獲利表現則有71.4%優於預期，幅度達4.5%。

保德信全球中小基金經理人高君逸分析，受貿易戰影響，各區域中小型股獲利表現將大為不同，從目前經濟數據來看，美國為全球經濟增長的領頭羊，加上美國持續對各國進口商品施壓，造成美元強勢，如果歐元區經濟表現持續溫吞，預料美元將延續走升趨勢。

在美元走升趨勢下，高君逸說相對於海外營收較多的美國大型股，以內需為主要營收來源的美國中小型類股可望受惠，因此近期也看到分析師調升美國中小型企業營收增長預期。

關於全球其他市場，高君逸說美國以外國家大型股營收多來自於海外，在當地貨幣對美元貶值下可望受惠；相較之下，中小型股營收來自內需，不過仍需進口原材料，受匯率影響，原材料成本墊高，反而壓抑整體獲利表現。不過就全球配置的角度來看，他認為他國中小型股仍可部分配置，分散地緣政治風險。

安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，以新興市場來看，過去經驗顯示，新興市場內需提振是支撐當地中小企業獲利成長的主要動力；另外根據FactSet研究，今年新興市場中小型股獲利成長幅度有望接近24%，優於全球中小企業和新興市場大型企業。