2支撐力 下半年股市拚反彈

?豐私人銀行投資策略及諮詢業務亞洲區主管范卓雲表示， 國際政治氣氛瞬時萬變，投資人看市場前景應回到「景氣循環」的思 維，現階段已進入此波景氣周期的後段，並自然靠向衰退的一方，但 有兩個現象在阻擋景氣下滑，包括美國復甦動能和大陸結構性成長， 全球股市可望在下半年反彈回升，其中最看好美國和亞洲區股票。

瑞銀財管部門指出，國際政治不確定性帶動避險資產價格上漲，顯 示投資人對於市場波動升高保持警覺，但不看淡整體情勢，因此瑞銀 財管對於短期部位繼續加碼全球股票的同時，建議在投資組合中新加 入空頭部位。

星展銀行投資長辦公室表示，短期內有保護主義抬頭和利率上揚的 擔憂，但是企業獲利前景的利多亦是事實，可望支撐風險性資產的表 現，尤其能支持周期型行業當中，體質較佳企業，因此相對看好股市 和公司債的表現。

星展銀行研究團隊指出，今年第一季股市的震盪也帶出「有意義的 修正」，經驗顯示，熊市與景氣衰退通常同時發生，目前全球經濟呈 現同步成長，信貸市場持續處於低檔的違約率環境，更重要的是美國 經濟並未過熱，美國聯準會維持漸進式的升息步調，今年可能升息三 至四次，美國政府推動稅改和基礎建設措施，有利經濟成長，穩健的 企業獲利將持續推升股市，雖然第三季期間市場波動度將提升，仍預 期美股表現將優於歐股。

亞洲股票市場當中，?豐私人銀行分析，維持對大陸、新加 坡和印度的加碼配置。范卓雲指出，大陸宣布即將進入加快市場開放 與結構性改革的新階段，MSCI在2018年6月和9月分階段把A股納入國 際指數，四中全會召開將聚焦改革開放議題，都會對大陸股票市場帶 來正面催化作用。

瑞銀財管部門指出，美國與大陸間的貿易緊張局勢短期內完全去除 ，MSCI納入A股顯示對大陸股市的認可，這是大陸融入全球資本市場 的重要一步，並將帶來一系列正面影響，估測A股市場在未來三至五 年可吸引約3,500億美元資金流入。