造市商蹲3年練兵 等一役功成

期貨、選擇權、ETF及權證商品的造市交易員每天勤練兵，積極調整策略交易程式，蹲3年就是為了等待行情劇烈波動一天到來，最著名是元大證券計量交易部門在選擇權26股災獲利7億元，所謂3年不開張，開張吃3年。

這3∼4年來全球行情處於多頭走勢，波動度極低，造市幾乎無利可圖，因不斷被檢討，也使得業界的優秀人員異動。

國內的造市業者會在期貨及選擇權商品之造市、ETF造市及各式期貨、選擇權、現貨間，進行策略性交易，因所需的資金龐大，造市部門掛在證券自營旗下。

元大證券的造市業務由證券自營旗下的計量交易部門承作，惟這幾年來因國內行情平淡，波動度低，營運未見成效，去年還與策略交易部門合併，不過今年2月6日選擇權事件熬出頭，當日VIX指數衝破50，投資人恐慌交易，該部門程式交易系統嗅出偏離市場太遠的價格而進場策略交易，短短1天獲利7億元，再度打響名號，績效表現居業界翹楚。

業者回憶當天造市情況依舊膽戰心驚，0206選擇權事件當天進行造市，但價格卻越飄越遠，一時之間所有選擇權造市的部位大幅度虧損，風險不斷擴大；此時管理高層階級的果斷盤斷，就注定是否大賺或僅小賺區別，當天不少業者因造市大賠，將風控鎖住，下方龐大獲利就賺不到；而元大證券造市部門拗到波動率回到正常水位，單日獲利7億元。

造市商蹲3年練兵就是為打贏這一場仗。不過也有證券、期貨業者指出，並不是每一家證券商大老闆有遠見，能夠容許一個造市部門長期處於損平，而未進行調整，贏家是有遠見的經營者。