選擇權 籌碼偏空

昨（7日）的5月台指買權最大未平倉量為10,800點，達29,188口；賣權最大未平倉量維持10,300點，達21,204口。全月未平倉量Put/Call Ratio值則小幅回升，由1.07回升至1.12，籌碼面仍屬於中性偏空架構，顯示市場投資人對後續走勢仍以保守看待。

期交所VIX指數自4月下旬以來，由高點17附近持續下降至14.64，顯示市場恐慌情緒有所淡化，而從隱含波動度來看，買賣權皆有小幅上升，但賣權平均來看仍位在16上下，明顯高於買權隱含波動度約13附近，也反應即使市場出現反彈，但擔憂市場的避險情緒還是相對偏高，但也代表此時的買權相對屬於相對便宜。

從線型來看，台股目前上方面臨短天期還有月、季線反壓，所幸周一兩岸三地股市同步出現強彈，加上美股科技股強勢帶動那斯達克站回季線支撐，也帶動台股重新站回年線之上，加上蘋果股價上周五創歷史新高、連帶台股蘋概股轉強，激勵電子指數反彈，因此整體應暫時化解指數破底疑慮。基於態勢仍對空方相對有利但下檔空間不大，近日操作上可採取收取權利金的買權空頭價差策略。