外資找新星 瞄準海外 |元大投信

港交所招商搶進台灣生技股，帶動海外掛牌題材掀熱議。觀察今年以來，包括美林、瑞信等重量級外資，為挖掘潛力新星，也積極擴張觸角至海外掛牌子公司、存託憑證（DR），頻頻出具相關報告，躍居市場新潮流。

熟悉外資圈的市場人士表示，本波海外研究潮，是外資圈歷來少見。過去台廠赴海外掛牌，發展存託憑證，皆罕見分析師啟動追蹤，但近來外資圈逐步將目光投向海外，不僅是氛圍造勢，也關聯台灣資本市場發展挑戰。

據統計，外資圈自2016年來，聯發科旗下?頂科技赴A股掛牌，摩根士丹利等外資券商便啟動追蹤；之後鴻海集團的富智康科技、鴻騰精密掛牌陸港股，瑞信及美林，單是今年也分別發布至少二份報告。

包括瑞士銀行分析師李哲人與瑞信證駐台研究PC下游硬體的分析師武廣明，整合兩岸三地資源追蹤富智康營運，期間並剖析鴻海大陸153家子公司結構，推算帳面總價值達新台幣8,992億元。

另外，摩根大通證券科技產業研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan），近期初評只在美國掛牌的記憶體大廠慧榮，為外資少見關注ADR，業界焦點投向海外具備雛形。

上述外資研究，多半著眼產業趨勢，如慧榮及鴻騰精密各搭上記憶體與物聯網需求，獲評「優於大盤」。報告內容與相關分析皆比照母集團及大型台廠細緻程度，甚至美林在鴻騰併購Belkin，立即發布快評，重視度可見一斑。

元大投信台股暨大中華投資部副總經理吳宛芳表示，近年科技趨勢爆發，台廠營運走向國際化，分析師不像過去駐台只會看「TT」（在台掛牌台廠），「CH」、「HK」（陸港掛牌股）、ADR也要納入戰線，既幫客戶挖掘潛力股，也進一步迎合歐美市場喜好。

市場人士指出，投資口味求新求變，加上台股潛力公司有限，外資圈已將研究焦點從大型股轉向中型股，甚至追蹤但不評等小型股，小金雞、ADR研究可謂新趨勢。