統一投信：破壞性創新抑制通膨上升 |統一投信

2018年一開年，全球股匯債市開出紅盤，歐美及新興市場全面上揚。統一新興市場企業債券基金經理人余文鈞表示，從各國陸續公布的PMI（採購經理人指數）來看，全球經濟持續強勁成長，訂單與存貨的缺口持續擴大，暗示經濟成長力道將持續，而今年資本市場最大風險在於若通膨再起，然而，余文鈞指出，現代科技的不斷創新與新能源的持續投資下，抑制了全面的通膨壓力，而通路革命帶來消費行為的改變，也同樣抑制了通膨上升的壓力。

余文鈞說明，目前市場對升息風險的預期仍偏樂觀。美國聯準會上周公布的FOMC會後紀錄，比原先預估更偏鷹派一些，這也使3月升息的機率上升至82％，預估今年FOMC可能升息4次，至2019年第三季達到3.0％∼3.25％的目標。歐洲方面，德國失業率來到歷史新低且通膨意外上升，有別於整個歐元區的趨勢，顯示區內不同經濟體走向出現差異化。歐洲央行購債規模自本月起將減半至每月300億歐元，9月完全停止量化寬鬆的機率正在升高。

由於拉美地區仍擁有較高的利率水平，加上當地經濟成長預計將加快，預期拉美有望成為今年回報最佳的套利交易市場，一舉扭轉去年表現不如其他地區貨幣的劣勢。預期新興市場貨幣兌美元今年可能略微升值，且利率仍相對較高，資金將繼續流向開發中國家。