美國稅改拍板 基建基金喊衝 |保德信投信

美國參、眾兩院日前先後通過稅改方案，預期此法案最快將明年元 旦起實施；法人表示，美國稅改靴子落地，未來包含運輸、電信服務 等次產業的基礎建設股票型基金將有一波政策行情可期，建議投資人 可加碼。

保德信投信分析，美國最近一次稅改可追溯至1986年的雷根，觀察 當時美股表現，從1986年10月雷根簽署法案後的一年內，標準普爾5 00指數漲逾40％，顯示減稅對股市確實有提振效果。

保德信全球基礎建設基金經理人楊博翔分析，盤點美國各類股，行 業群組實質稅率差異頗大，尤其運輸類股實質稅率偏高，最近年度有 效稅率高達35.9％，電信服務類股有效稅率也高達34.0％，預料相關 產業企業的稅後淨利將顯著提升，有助於後勢股價表現。

法人指出，美國參眾議院通過稅改後，美股除了能源股因美國原油 庫存降幅大於預期而走高，其餘類股中，受惠稅改法案的族群表現較 佳，如運輸、電信服務類股皆逆勢上漲。

瀚亞投資表示，基礎建設類股屬於防禦型的公用事業股票，其特徵 是波動度低、股利率高、獲利率穩定，因此很適合作為收益型的投資 選項。

瀚亞投資認為，基礎建設除了需要龐大的資金部位，更需要長時間 才能看出投資效益與營運預期，建議投資人若聚焦美國稅改的利多， 此時可配置在以金融、工業與消費等為主的美國景氣循環類股；若是 要聚焦在基礎建設的利多，不如將標的轉換到亞洲，用亞洲股市的低 基期與比美國更龐大的基建計畫，掌握基礎建設類股投資機會。

根據美國智庫稅務基金會（Tax Foundation）分析，稅改有利延續 目前美股甚至是全球股市的多頭行情。