保德信：兩利多加持 新企債來勁 |保德信投信

全球股市、債市都不便宜，法人認為，「相對便宜」是布局重點，對穩健型投資人而言，目前新興市場公司債的評價，相對於過去十年堪稱可「撿便宜」的收益，美林新興市場主權債券指數、美林新興市場企業債券指數上周雙雙開紅，近期美債殖利率壓力減、大宗物資上揚雙利多加持，新興市場企業債走勢可望緩步回升。

保德信投信指出，短期美債殖利率上揚壓力減輕，看好大宗商品的後市，加上委內瑞拉局勢受到控制，新興債展開反彈走勢；儘管摩根大通預期明年流入新興市場資金將減少，但仍具相當大程度的資金量，預料近期新興市場企業收益將有機會回到「緩步震盪推升」的格局。

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，上周新興市場的收益型資產由拉丁美洲領漲，巴西退休金相關法案將展開辯論、美墨之間的北美自由貿易協議（NAFTA）達成部分共識、阿根廷將降低對國際籌資依賴等，而埃及、南非亦有所表現，種種利多均支撐了新興債走勢。

值得注意的是，上周適逢感恩街假期，債市交投清淡，聯準會（Fed）會議紀錄顯示，官員對通膨持續低迷的擔憂，市場以鴿派解讀，美十年期公債殖利率維持在2.35%上下狹幅震盪，12月升息幾乎堪稱拍板定案。

鍾美君認為，升息循環啟動的此刻，投資人宜擁抱相對穩健的資產，做好震盪加劇的準備；目前歐、日央行政策態度偏寬鬆，市場流動性仍屬充沛，新興市場企業債券型基金兼具了成長性及收益機會，是本季到明年值得擁抱的核心資產。