元大美債ETF 市場領頭羊 |元大投信

元大投信今年上半年發行六檔美債ETF，包含元大美債20年（00679B）、元大美債20正2、元大美債20反1三檔，分別追蹤ICE美國政府20+年期債券指數、ICE美國政府20+年期2倍槓桿債券指數、ICE美國政府20+年期1倍反向債券指數。

元大美債20年ETF是大中華市場第一檔美債ETF，槓桿、反向ETF為亞洲市場第一檔，也是ICE與元大投信合作發行的指數產品。

另外，元大投信亦發行元大美債7-10年、元大美債7-10年正2、元大美債7-10年反1 ETF，分別追蹤ICE美國政府7-10年債券指數、ICE美國政府7-10年期2倍槓桿債券指數、ICE美國政府7-10年期1倍反向債券指數。

至4月底，美國有七檔債券ETF連結ICE編製之美國政府公債指數，規模占同類型比重近80%，可見ICE編製的美國政府公債指數在公債指數具指標性。

今年上半年，國內整體債券ETF規模為328億元，元大投信六檔債券ETF規模共269億元，占比82%，並帶動台灣債券ETF快速成長，分析有兩大關鍵：

1.壽險公司投資不計入海外投資額度

壽險公司投資台灣發行的債券ETF，即使連結投資標的是美國政府公債，也不計入海外投資額度，對於部分海外投資金額已達上限額度的壽險公司，提供另一個投資管道。

2014年金管會為推動「金融進口替代政策」，透過法規鬆綁，引導國內金融業投資海外的資金回流台灣證券市場，放寬國內保險業投資國際債免計入國外投資45%上限。該政策最先受惠的是國際板債券，過去二年，國際板債券發行金額大幅成長，壽險公司成為主要投資機構；今年發行的債券ETF，也是不計入國外投資上限。

2.免徵證券交易稅十年

目前投資人交易ETF需負擔千分之1證交稅，相較交易股票需要負擔千分之3的證交稅相對優惠，不過債券ETF收益率相對低，若再課徵證交稅，不僅ETF發行公司的發行意願低，投資人投資誘因也不高。

因此，2016年12月立法院會三讀通過《證交稅條例修正案》，延長停徵公司債、金融債證交稅十年，並增訂暫停徵以債券為主要投資標的上市櫃ETF，也就是債券ETF同樣至2026年底停徵證交稅，顯著提升債券ETF發展。上半年發行的債券ETF，多以台灣或全球投資人大量持有的美國政府公債為連結投資標的，不但初級市場流動性佳，當重大事件發生時，往往成為全球資金避風港，投資人適當配置，在市場震盪時，具有保護資產效果。

（本文摘自<>）