保德信：歐洲央行轉鷹?多元資產抗波動

歐洲央行總裁德拉吉鬆口，最快將在9月宣布削減刺激規模，樂觀基調令市場意外；法人解讀，歐洲央行此舉，是避免隨著經濟復甦，貨幣政策變得過於寬鬆，考量6月歐、美採購經理人指數（PMI）均在分水嶺50上方，投資人不妨以偏股操作的多元資產概念基金，股、債、REITs等各類資產兼備，爭取成長性，同時避震。

保德信投信指出，全球經濟引擎加速，歐、美、英央行紛紛出現「鷹派」訊號，先前美國聯準會已釋出縮減資產負債表的計畫，準備進行量化寬鬆的反向操作；英國央行也有少數官員投票支持升息；歐洲央行總裁本周意外偏向鷹派的言論，造成歐洲核心國家公債殖利率彈升，公用事業類股應聲挫。

保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，投資人對於目前的「充沛流動性」應有所戒備，此刻應強化資產配置的抗震能力，除了多國央行的鷹派訊號，國際貨幣基金最近下修今年美國經濟成長預測，川普擴張性政策受阻，減稅、基礎建設及鬆綁法規等方案至今仍無顯著進展，投資人不宜過度追高成熟市場股市。

歐陽渭棠進一步指出，近期美國的汽車銷售、耐久財訂單及貿易收支等數據，多數遜於市場的預測值，顯示第二季的經濟成長動能恐不如預期，全年經濟成長率勉強「保2」，針對Fed下半年是否放緩升息步伐？目前尚在未定之天，全球資金流向可能左右下半年股市表現。

歐陽渭棠指出，比較6月美歐PMI，製造業歐強於美，服務業則同步降溫，值得注意的是，美歐景氣擴張態勢仍明顯，尤其觀察歐洲數據，前兩大經濟體德國、法國同步走揚，第二季GDP可望創下亮眼成績，歐洲經濟成長動能穩健，企業獲利可期，7月起歐洲企業將陸續公布Q2財報，若業績表現優於預期，屆時歐股有機會重拾上漲動能.。