成功造市…全靠三關鍵 ｜元大投信

根據彭博報導，香港去年開放發行槓桿╱反向ETF，今年3月又有17檔連結恆生、國企指數的槓桿╱反向ETF問世，而新加坡、馬來西亞主管機關曾指出，台灣ETF近二年大幅成長，在主要亞洲市場表現出色，特別是槓桿╱反向ETF成長驚人，希望學習台灣經驗，推動當地ETF市場，顯示台灣ETF發展，已逐漸成為亞洲市場領航者。

根據彭博統計，全球槓桿╱反向ETF交易量前十大，有四檔都是台灣掛牌的槓桿╱反向ETF，分別為元大滬深300正2（00637L）、元大S&P原油正2（00672L）、富邦上證180正2（00633L）及元大台灣50反1（00632R）。

元大投信總經理劉宗聖表示，就目前台灣槓桿╱反向發展至今，可以發現台股槓桿╱反向ETF，以反向ETF較受投資人青睞，在陸股ETF，投資人對陸股表現極具信心，則造就槓桿ETF規模和交易量相對大。

至於石油ETF，以槓桿、原型相對受投資人青睞，特別是油價大跌，常常看到市場資金逢低搶進，而美股以避險功能的反向ETF較大，可能與不少台灣投資人持有美股部位有關，因此買進反向ETF規避下檔風險。

劉宗聖指出，台灣槓桿╱反向ETF的發展之所以成功，來自三大關鍵，一是投資人保護的適格性條件，也就是，並非投資人想買就買得到，必須符合三項條件之一：已開立信用交易帳戶或最近一年委託買賣認購（售）權證成交達到十筆（含）以上，或是最近一年委託買賣臺灣期貨交易所上市的期貨交易契約成交筆數達到十筆（含）以上，才能順利交易槓桿╱反向ETF。

第二個關鍵是，投資人教育及推廣舉足輕重。2014年台灣發行首檔台灣與大中華區槓桿╱反向ETF前，不僅有書籍出版，透過書籍發行與全省逾千場說明會，幫助投資人充分瞭解槓桿╱反向ETF特性，並能評估是否適合交易，包含ETF每日重設、報酬具複利效果，僅適合短線持有等。

另外，ETF發展改變了金融市場生態系統，過去在台股要進行避險，可能需要放空期貨或賣股票，才能達到放空目的，但有了反向ETF，投資人改用台灣50反1避險，當判斷股市具下跌風險，投資人不需減碼股票，買進台灣50反1即可避險。

劉宗聖表示，未來不只會持續引進更多創新型態ETF，也會繼續深化國際化發展，把台灣ETF的成功經驗，複製到其他亞洲市場，實現「亞洲ETF規格制定者」的目標。