公司營收連2季成長 高收益債多頭有撐 |瀚亞投信

高收益債發行公司第一季財報出爐，營收出現連續兩季正成長，創下過去三年最佳表現，更可望挺住高收益債多頭表現。

瀚亞投資指出，高收債目前評價面雖不算便宜，但在經濟基本面穩健且企業財報表現良好支撐下，違約率持續下降，下檔風險有限，仍是投資人收息目標下的重要資產選項。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，整體高收益發行公司不僅營收亮眼，獲利表現也不錯，第1季商品行業除外的獲利年成長率達16.9％，為連續第三季呈現兩位數成長。

升息因素雖然是市場逆風，周曉蘭說，從過去長達十年觀察美國公債與各種債券資金的相關係數，亦可發現高收益債和公債維持0.24的負相關，而在美國經濟數據仍良好下，近期適度修正後仍將回復其應有的表現，投資人仍有債息收益可期。

第一金全球高收債基金經理人黃奕栩表示，高收債發行企業將延續近6個月的改善趨勢，今年底的平均違約率有機會持穩在1.3％左右，進而吸引更多資金湧入，並帶動利差進一步朝238點十年新低收窄。

宏利美元高收益債券基金經理人張瑞明指出，美國各行業企業基本面保持穩健，但獲利成長速度明顯放緩，川普的政見包括減稅、擴大財政支出減少監管等刺激經濟成長的措施，預期高收益債券的投資報酬將在高利率衝擊債券價格，以及景氣好轉有利整體經濟間求取平衡。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼指出，高收益債市將受益於經濟回升環境。對高收益公司債而言，最大風險來自於危機債券及違約，密切注意該趨勢的發展，但到目前為止，至少在短期與中期展望來看，並未發現整體債信基本面有出現惡化的跡象。

野村企業研究與資產管理公司（NCRAM）投資長高大維（DavidCrall）表示，過去30年來，美國高收益債券市場僅出現過6次單年度負報酬，雖然高收益債價格會因投資環境變化而波動，但加計票息收益後，正報酬機率仍為8成。