高收債企業 財報奏捷 |瀚亞投信

高收益債發行公司第1季財報出爐，營收出現連續兩季正成長，創下過去三年最佳表現，更可望挺住高收益債多頭表現。

瀚亞投資指出，高收債目前評價面雖然不算便宜，但在經濟基本面穩健且企業財報表現良好的支撐下，違約率持續下降，下檔風險有限，仍是投資人收息目標下的重要資產選項。

觀察高收債發行公司第1季的財報狀況，整體高收債公司營收年成長率由前一季的2.3%大幅成長至8.9%，是連續第二季正成長且為過去三年的最佳表現，其中表現最佳的前三大產業為能源、科技及商業服務。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，整體高收益發行公司不僅營收亮眼，獲利表現也不錯，第1季商品行業除外的獲利年成長率達16.9%，是連續第三季呈現兩位數成長。整體來說，雖然當前美國信用循環處於Late cycle，但企業強健的產品創新及成本控制能力都支撐企業盈餘有優於總體經濟的表現，並對高收益債價格帶來支撐。

升息因素雖然是市場逆風，但周曉蘭說，從過去長達十年觀察美國公債與各種債券資金的相關係數，也可發現高收益債和公債維持0.24的負相關，而在美國經濟數據仍良好下，近期適度修正後仍將回復其應有的表現，投資人仍有債息收益可期。

日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，5月時高收益債市場受政治事件動盪較大，但隨OPEC凍產協議等結果廣被預期，加上6月是第2季最後一個月，較缺乏重要數據，預期市況將更為穩定；歐洲經濟動能回復證據更加明確，15%的歐洲公司財報超預期，為全高收市場注入另一正面動能，川普政治風波直接影響為財政支出法案推動受阻，對醫療保健產業將因歐記健保替代法案推遲出台而受益，美國聯準會升息方向確定，預期將提供未來幾個月金融債上漲動能支撐。