保德信投信：匯率波動 新興美元債趨吉避凶

巴西總統泰梅爾爆出醜聞，對18日巴西金融市場造成劇烈衝擊，不 僅巴西股市Ibovespa指數暴跌8.80％，巴西貨幣里爾兌美元也驟貶7 .54％，借鏡巴西，保德信投信分析，新興市場政經變化球不少，選 擇新興市場當地貨幣債得承受匯率風險，建議債券基金投資人欲趨吉 避凶，不妨選擇新興美元債。盤點新興市場債當中主要國家的匯率，新興市場貨幣本季以來對美 元漲跌互見，其中，巴西里爾對美元修正7.4％，堪稱最慘，阿根廷 披索、俄國盧布、哥倫比亞披索跌幅也不輕；反觀馬來西亞林吉特、 波蘭茲羅提，則較為強勢。保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，國人目前可申購 的新興市場債券基金三大分類，分別為新興市場企業債、新興市場強 勢貨幣債(以美元為主)、新興市場當地貨幣債，其中，以新興市場 企業債的波動度最低，換言之，需要承受的風險最少，而今年來截至 上周五，全球主要債種全數上漲，其中美林新興市場企業債上漲4.2 5％，表現不俗。鍾美君提醒，擁抱美元計價的債券，除債券收益，有機會獲得額外 匯兌收益，目前操作策略持續尋找符合「高評等、存續期間短」兩大 特徵的券種，高評等債因信用評等佳，違約風險較低；存續期間短， 則因利率敏感性低，更能有效降低升息帶來的利率風險。鍾美君認為，針對新興市場發債的企業，目前持續看好原物料、消 費性產業公司，由於美元匯價有望轉強，且新興市場將受惠於全球經 濟持續好轉，新興市場美元債券後市可期，預料可為投資人迎戰升息 中的變數。