資金轉向 證券冷期貨喊燒 |元大證券

台股稅費過高，對內外資稅負不同調，造成外資今年來狂買台股最高達逾4,200億元，但國內市場主力、大戶、中實戶及散戶均持續縮手，造成今年來台股指數漲千點行情，高低震幅更達1,700點，成交量能卻急速萎縮至800億，而期貨市場維持逆勢成長，交易口數不斷攀升，今年上半年日均量增至105萬口，兩者市況冷熱差很大。

台股今年上半年日均值還在900億元之上，下半年量能急縮至6、7百億元，使得今年累計至上周五（14日）為止，股票日均值來到800.72億元，即將面臨日均值800億元關卡保衛戰，已逼近券商在經紀業務能否維持獲利的分水嶺。

元大證券董事長賀鳴珩指出，稅負問題沒辦法解決，國內投資人對市場悲觀，台股成交量難有起色，因此導致部分券商不堪虧損，面臨生存問題，只能倚賴縮點、裁員等方式來節省成本，更難有額外資金投入轉型發展。

據統計，過去5年期貨市場表現並沒有像證券那樣出現明顯萎縮，去年與前年甚至交易口數還創歷史新高，整體來看期貨業獲利也是呈現成長的情況，看起來體質似乎相對健康。

若單純以台股連動的衍生性商品來看，期貨與選擇權商品平均日交易量從5年前的6、70萬口，攀升到每日可達100萬口的水準，今年上半年因為股市黑天鵝多，所以交易量也繼續成長，日均量甚至來到105萬口。

然而觀察到今年下半年開始，由於台股交易量明顯衰退，進而拖累期貨市場成交量，7月至9月的日均量，已經降至95萬口，顯示低量問題已逐漸開始發酵。

期貨公會理事長糜以雍也表示，如果台股交易量低迷的情況不變，期貨市場也勢必將受到影響，不可能獨好，對於台股的低量狀況，期貨業者也相當重視。