林火燈：降交易成本 找回大戶 |證交所

本土資金在台股逐漸退場，這些年的台股多靠外資撐場，但台灣證交所總經理林火燈說：「台股量能要增溫，不能只靠外資」，證交所除了希望大戶回流，也希望能夠將民間團體的閒置資金導入股市。

外資目前在台股的市值占比約38%至39%，林火燈說，數據雖然看似不低，但五年前外資也在台股占比36%，嚴格說來，這五年來外資的交易量並沒有增加；外資勢力大增，其實是對應於本土資金走弱，特別是自然人交易量的縮減。

持續吸引外資是證交所既定目標，除此之外，證交所更積極吸引本土資金回流台股。遭證所稅復徵事件而元氣大傷的台股大戶資金，林火燈坦承，去年第4季僅看到「訊號微弱」的回流，今年第1季的情形相當，集中市場回流的狀況尚不如櫃買市場的回流情形。

要能吸引大戶回流台股，林火燈說，交易成本很關鍵，光是廢除證所稅的吸引力還不足夠，股利所得扣抵減半、股利併入所得稅率高達45%等，都需要做通盤考量，以增加台股的吸引力。

然而，台股投資人年齡逐年老化，雖然這也是國際股市普遍現象。因此，證交所推出多種作法吸引年輕人投資，例如鼓勵權證投資、線上開戶等，證交所甚至考慮股票可以打破1,000股為一張的交易單位的作法，避免個股因股價過高讓投資人因資金不足而無法投資。

由於金融商品愈來愈多，全球股市交易量都走下坡，林火燈說，提高成交量是交易所重要責任。方法之一就是要想盡辦法吸引各種資金，其中，台灣的民間團體資金豐沛，卻只能將資金存放在銀行，在利率如此低的年代，資金並沒有獲得有效率的運用，證交所將鼓勵這些民間資金，適度投資台股ETF，若是能比照美國的退休基金，將部分資金投入股市，將是台股的重要動能。

外資在台股的參與，最大的變數將是A股納入MSCI指數。林火燈坦承，此舉勢必對台股造成一定程度的影響；A股要納入MSCI成分股，雖然還有些許關鍵問題待克服，但納入是遲早的事。

台股面對這樣的大環境，只能形塑友善的資本環境，從發行面到交易面，都要減少不利交易活動的障礙，才能有效提高台股的量能與吸引力。