大陸外貿低於預期 人民幣仍將承壓 |台灣期貨交易所

大陸公布的外貿數據遠低於市場預期，2月出口衰退25％，創近7年來最大跌幅，同時，進口則是因商品價格回升，進口跌幅收斂，整體貿易順差大幅下降。陸央行雖一再宣示對人民幣維穩的決心，但面對海外需求不振，加上貨幣戰爭蠢蠢欲動，官方如何在提升外貿競爭力與匯率維穩間拿捏將面臨更嚴峻的挑戰。

短線來看，時值大陸兩會期間，基本上消息平淡，匯價不易有失控表現，但是歐洲即將出爐的貨幣政策，預期會加大寬鬆，加上沒有意外的話美國下半年仍將維持升息步調，美元可望受到支撐走強，美元指數再度挑戰100大關亦不無可能。

觀察到昨日的小型人民幣匯率期貨（RTF）交易情況，近月（3月與4月）合約成交量都不到百口，反而大多集中在今年6月的合約上，顯示投資人認為人民幣短線波動不會太劇烈，但是後續卻是持續看貶。

因此若從外貿競爭力需求到美元看漲，人民幣長期仍有貶值壓力，對照回技術線圖，從今年迄今，人民幣兌美元維持在6.5∼6.6間波動，日前觸到箱底6.5立即反彈，因此操作上，6.5是強力支撐。

台灣期交所掛牌「大、小美人」人民幣期貨雖是新商品，但已能有效率反映市場波動與變化，此外，較之銀行端的遠期外匯，期貨乃保證金交易，更具資金使用效益。投資人或是企業行號可以善加運用，無論在投機或是避險上都是必備工具。