人民幣續貶 善用RTF、RHF避險 |台灣期貨交易所

上周人民幣持續承受賣壓，香港離岸人民幣匯率（CNH）12月30日盤中擊穿6.60關卡，貶至五年最低水準，一方面美國升息循環啟動，支撐市場做多美元，而中國央行仍被預期將進一步加大寬鬆力度，多數投銀預測明年至少再兩次降息，同時，為確保流動性穩定，中國央行還有降准的壓力。因此，從目前貨幣政策角度看，整個環境仍是相對有利於人民幣長期走貶。

此外，中國官方對人民幣在岸、離岸價差的介入干預也是人民幣走貶路上的一個變數，上周三香港離岸人民幣匯率與上海在岸人民幣價差一度擴大近1,200點，創下3個月最大匯差，市場傳出中國央行已出手干預，限縮幾家外銀相關業務，對於人民幣內、外盤套利的投機者發出了明確警告信號。

期交所發行的小美人（RTF），上周三走勢也創下波段新高，顯示市場對台灣的離岸人民幣匯率走勢看貶程度持續，且技術面來看均線多頭排列，見回不回，標準盤堅格局。大美人（RHF）與小美人雖是去年才掛牌的新商品，但已能有效率反映市場波動與變化，同時日均量也達到萬口的水準。

人民幣匯率期貨具有期貨商品規格一致、集中市場交易的優點，此外，較之銀行端的遠期外匯，期貨是保證金交易，更具資金使用效益。投資人或是企業可以善加運用，無論在投機或避險上都是必備工具。