薛琦 衍生性商品 發展空間大 |台灣期貨交易所

東吳、世新大學講座教授、行政院前政務委員薛琦18日參加「資產管理競爭力—投信業避險增益新世代」論壇表示，美國聯準會實施長達6年的零利率政策，全球資金寬鬆導致金融衍生性商品大增，台灣雖有健全金融體制，衍生性商品卻還有極大發展空間，建議主管機關心態開放，「問題在於方法和決心。」

薛琦表示，美國聯準會為振興經濟，自2008年起實施零利率政策，6年多來美國物價不漲反跌，美國房市也出現價跌量停滯的不尋常現象，顯然經濟刺激效果不彰，但全球市場在資金釋出下，發生貨幣總量失控、銀行浮濫資金增加，資本及貨幣流動加遽，產生龐大的套利和避險需求。

此情況導致全球金融衍生性商品快速成長，薛琦指出，除了期貨衍生性商品，CTA和對沖基金規模也不斷走高。台灣近10年的金融商品亦推陳出新，以指數型基金（ETF）為例，目前ETF資產規模占整體市場成交值比達到10％，相當了不起。

薛琦認為，台灣金融環境有條件成為經濟成長的引擎，但受限主管機關的法規和作為，衍生性商品發展面臨挑戰，包括開戶數目長年停滯、國內法人參與期貨交易比重明顯低於外資法人、境外外資參與期貨交易的成本高，及電子交易制度必須因應衍生性商品交易增加帶來的高頻交易。

薛琦建議，未來可以從策略聯盟和提升系統效能等兩大方向著手，一方面期交所需要多和國外交易所合作，並考慮引進部分新型商品，例如，新台幣兌外幣的外匯期貨、外匯選擇權和能源期貨選擇權等；另方面交易系統必須改善，現階段最快的交易撮合速度為五秒鐘，仍存在時間落差。