證交所：借券有助市場流動 |證交所

台灣證券交易所指出，借券業務具有兩大重要功能，包括間接提高上市企業籌資效率及增加市場流動性，當借券人借入未持有證券並在市場賣出時，可增加標的證券的供給，從而增加市場流動性；預期市場將有反向變動時，持有現貨或衍生商品多頭部位的借券人，亦可透過借券賣出規避風險。

為讓投資人暨證券從業人員充分了解借券市場，證交所已連續第四年舉辦借券宣導說明會，今年全省北、中、南地區已成功舉五場次借券宣導說明會。

證交所表示，自民國92年證交所建置借券系統以來，借券業務對台股一直都有重大貢獻。借券人借入股票，用於賣出、避險或套利（證券驅動借券），可增加市場流動性、強化價格效率並提升市場品質。

當借券人借入未持有證券並在市場賣出時，可增加標的證券的供給；預期市場反轉時，亦可透過借券賣出規避風險；此外，當表彰同一標的不同現貨或衍生商品價格出現乖離時，借券人亦可透過借券賣出進行套利，從而使價格關係回復正常，強化價格效率。而透過借券賣出所進行的避險或套利均能提升市場品質。

另一方面，外資出借人以台股作為擔保品，在海外借入資金（現金驅動借券）可降低其資金成本約50至100個基本點（即年利率0.5%至1%）、進而增加財務槓桿及買進動能。不論是證券驅動借券或現金驅動借券，均對台股具有正面的幫助。

借券業務亦可間接提高上市企業籌資效率。證交所解釋，當上市櫃公司有新的籌資活動時，如果認購人不限於現有股東時，新股認購價格的折價幅度會小於認購人僅限於現有股東之現金增資，如果標的股票有活絡的借貸市場、且認購者能夠以新認購證券回補其借券賣出空頭部位時，新股認購價格的折價幅度會進一步縮小，降低上市櫃公司的資金成本。

證交所表示，除了外資、法人可以參與借券市場，一般投資人可透過銀行或有辦理財富管理的證券商，以信託方式辦理出借證券，賺取出借收入。