匯價趨貶 提防溫水煮青蛙

中國經濟情況不佳，使得人民幣後續看貶的壓力偏重，國票期貨提醒，在人民幣匯價走勢預期將緩步走貶情況下，投資人持有人民幣資產恐出現「溫水煮青蛙」的效應，也就是人民幣資產價值一點一滴流逝，等到發覺時資產已出現大幅減損。因此，先前因定存利率較高而持有大量人民幣資產的投資人，千萬不能小覷此次人民幣匯改所帶來的影響，以免賺到了利差卻賠掉了匯差。

此外，中國人民銀行在8月18日啟動7日1,200億元的逆回購，平均1天將釋放約150億元人民幣進入金融市場，該規模是自去年1月28日以來最大的操作，希望能減緩市場資金因短期匯率貶值所造成的流動性問題。

國票期貨指出，雖然此舉可望提供人民幣短期匯價一定的支撐，但在中國人民銀行傾向強化人民幣市場化程度下，人民幣趨貶的走勢恐成定局，不過速度上將放緩。

國票期貨認為，由於人民幣是受外匯管制的貨幣，所以其離岸與在岸匯率會有不同的報價，不過兩者趨勢大致上會一致，鮮少出現升貶不同向的結果。然人民幣在岸匯率主要是由中國人民銀行主導，以當日開盤前公布匯率中間價的方式，作為銀行間即期外匯與櫃檯交易匯率的參考中間價，故交易人民幣匯率相關商品時，應密切關注中國政府政策動向。