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國票期貨經紀(未)公司新聞
世紀鋼5月營收達13.2億元，與上月持平，年增率達31.4%；累計前五月營收65.78億元，年增27%，顯示營運持續成長。
隨著產能陸續開出，世紀鋼第2季毛利率已經回升，下半年毛利率更有機會優於上半年。其中，專為超大型離岸風電水下基礎設計的室外吊裝設施擎天塔預計在年底前完工，將有效提升組裝效能，並在明年擴增產能，提高產銷能見度。
海外布局方面，世紀鋼持續拓展亞太市場。印尼廠預計在第4季開始生產前製程構建，藉由在地生產降低成本，爭取國際訂單，並期望在2026年達到滿載產能。
從基本面觀察，世紀鋼除擁有充足的在手訂單外，隨著夏季用電需求升高，電力吃緊議題再度浮現，離岸風電的重要性日益提升，有助於綠電業務的後續發展；主力產品Jacket在今年亦有望進一步擴產，增添營運動能。（國票期貨提供、記者崔馨方整理）
榮剛公司（股票代號：5009）自6月27日起，股價陷入低潮，為了挽救股價，公司積極採取行動，決議啟動規模驚人的96.65億元庫藏股計畫。該計畫將於7月2日至9月1日期間進行，預計將買回占已發行總數1.66％的股數。這次的執行價格區間設定在24.26至62.11元之間，對股價的提振效果可期。
然而，在美國對等關稅的衝擊下，機械、模具及民生用鋼市場的需求預期將會放緩。此外，近期新台幣升值也為鋼鐵廠帶來匯損壓力，讓營收前景蒙上陰影。榮剛第二季營收估值約落在29.46億元，年減幅達12.41％，EPS預計僅有0.47元，年減幅度更是高達60.67％。
面對產能和製程的瓶頸，工具鋼的保守氛圍恐怕會持續蔓延。不過，若第四季Continuous Casting連續鑄造產線能夠順利進入試產階段，將有望為年底營收帶來小量貢獻。因此，雖然預計下半年營運表現將比上半年有所改善，但營收動能的真正轉機可能還要等到明年。在新的50噸爐、CC產線以及VAR機台的增購助力之下，榮剛有望重拾成長軌跡。
在這波動中，國票期貨經紀（以下簡稱「國票期貨」）也扮演著重要角色，為投資者提供即時市場資訊和策略建議。對於榮剛的投資者來說，國票期貨的專業服務和市場分析將是不可或缺的幫手。建議投資人暫時改以橫盤區間操作，等待榮剛基本面改善的時機。
在美國對等關稅的影響下，機械、模具及民生用鋼的市場終端需求 預期放緩，同時受到近期新台幣升值所帶來的匯損壓力，鋼鐵廠營收 前景較不樂觀，其中榮剛第二季營收估值約落在29.46億元，年減12 .41％，EPS預計僅有0.47元，年減幅度達60.67％。
考量公司目前產能及製程面臨較大瓶頸，意味工具鋼的保守氛圍恐 將持續遞延，不過若第四季Continuous Casting連續鑄造產線能夠順 利進入試產階段，可望小量貢獻年底營收，因此預計下半年營運表現 將較上半年稍有改善，但營收動能的真正轉機可能還是要等到明年， 在新的50噸爐、CC產線以及VAR機台的增購助力之下，方有望重拾成 長軌跡。
在疫情時期半導體產業供需失衡的影響下，載板市場需求大增，各 家供應商遂積極投資產能，但隨著後疫情時期的需求下滑，在新產能 仍陸續開出的情況下，載板產業便進入嚴重的供過於求。不過受惠於 近兩年AI應用等高算力產品的帶動，半導體晶片尺寸開始加大，記憶 體用量也明顯增長，進而帶動載板面積跟著放大。
IC載板供應商景碩（3189）產能貢獻分布於遊戲顯卡、手機與其他 消費性電子，而受到近期RTX50系列顯卡逐步量產激勵，公司第一季 營收年增23.2％，明顯優於去年同期，不過由於新廠開始提列折舊， 導致整體毛利率表現不如法人預期，惟法人仍看好在AI伺服器與遊戲 顯卡應用的需求帶動下，景碩第二季營收仍可望中個位數季增，但礙 於新台幣日前強升，毛利表現將受衝擊。
技術面來看，景碩期貨近日在空方賣壓驅使下摜破所有短均支撐， 技術指標也全面呈現偏空立場，整體氛圍相對低迷；不過當前價格已 來到斐波一倍跌幅滿足點位置，同時也是外資近日買超的關鍵成本價 附近，可留意本周市場是否出現主力籌碼積極進場抵禦，倘若波段低 點區域有守，盤面多頭趨勢結構則有較大概率得以重啟。現階段景碩 營運成長仍仰賴RTX50系列顯卡載板，而隨著下半年中高階載板的產 能占比逐漸提升，遊戲顯卡部門的營運成長就相對可期。
奇鋐全年營收有望再創歷史新高，年增超過35%，且營收與毛利率皆有逐季成長的潛力；第2季營收動能持續上升，有望季增雙位數，第3季因GB200與GB300平台交替的轉換期，及美國關稅不確定性，營收可能持平或小幅成長；隨第4季GB300平台量產啟動，及多項專案，再加上傳統旺季與單價結構提升等利多因素，有望推升營運再創高峰。
從技術面觀察，奇鋐期貨自4月觸底反彈後，經歷兩個月的上漲，目前仍維持強勢多頭格局，月線已連三紅，無論是日線還是月線結構，皆顯示多方動能持續增強，漲勢有望延續，並進一步挑戰去年12月中旬的高點。儘管仍需留意關稅、匯率等外部風險因素，但整體展望仍偏向正向，建議投資人可以積極關注奇鋐後市的發展潛力。（國票期貨提供）
以色列對伊朗境內發動空襲，隨後以色列國防部長伊斯拉爾·卡茨 宣布正式進入緊急狀態，伊朗也揚言以最嚴厲的方式進行反擊；日前 伊朗國防部長曾威脅，倘若美伊核談判破裂、發生衝突，必將襲擊中 東的美國軍事基地，使市場對中東地區爆發衝突的擔憂情緒大幅飆升 ，打擊全球風險性資產，資金大舉回流至黃金、日圓與瑞士法郎等避 險商品。
技術面來看，日圓期貨過去一個月內皆落在高檔橫盤整理，而在近 日盤面三度回測下檔季線關卡的情況下，市場均有見多方買盤進場支 撐，技術指標也全面保持偏多立場，顯示當前市場依舊由多方占據相 對優勢，操作上建議投資人暫維持以震盪盤堅的格局看待。
另一方面，日本當前的宏觀經濟前景漸趨疲軟，支持日本央行實施 更為鴿派的貨幣政策立場，致日圓盤中漲幅受到一定地限制。日本央 行總裁植田和男曾表示，除非市場經濟和物價預期情況明顯改善，否 則央行不會考慮大幅提高政策利率。
日本央行17日將公佈最新利率政策決議，市場預期將維持基準利率 在0.5％的水平不變，多數經濟學家認為日本央行到年底前可能不會 再實施升息，下一次升息的時機點則落在明年1月。此外，投資人也 在等待會議中關於央行縮表計畫的最新前瞻指引，主因日本長期公債 殖利率於上月底刷新歷史新高，政府的償債成本一度達到年度財政預 算的四分之一。
IC載板龍頭欣興電子（3037）近期期貨表現亮眼，股價逐漸脫離4月上旬的低點，向上升幅不斷。在多方籌碼的支援下，短均線重拾多頭排列，季線也成功守穩，技術指標黃金交叉，市場多頭氛圍濃厚。建議投資者可以持續關注，並以樂觀的態度看待其震盪盤堅的格局。
值得注意的是，欣興電子近期遭富時台灣50指數剔除，股價一度跌至百元關口以下，但公司第一季財報卻表現亮眼。隨著B200系列產品銷售持續成長，加上製程良率在優化與經驗累積下穩步提升，第一季營收達成率104%，5月營收也維持強勁，合併營收達106.21億元，年增長10.14%，顯示公司整體運營正向發展。
展望下半年，公司預計高階HDI良率將持續回穩，客戶終端產品組裝也將趨於順利，整體營運動能預計逐季回溫。過去與台積電的密切合作，以及參與的多數AI ASIC載板設計，將在未來一年內逐季放量出貨，有利於產品組合進一步優化。
在IC載板方面，中高階系列對公司ABF稼動率的貢獻相對有限，但中低階系列出貨暢旺，營收動能顯著提升。預計下半年將進入全年出貨高峰，持續推升ABF產能稼動率，對公司毛利形成正面挹注。
IC載板大廠欣興（3037）期貨目前持續擺脫4月上旬的股價低點向 上攀升，盤面短均也在多方籌碼簇擁的助力下重拾多頭排列，並成功 站穩季線大關，技術指標亦普遍出現黃金交叉，市場多頭氛圍相對濃 烈，建議暫可延續以震盪盤堅的格局樂觀看待。
欣興日前遭富時台灣50指數剔除，股價一度重挫失守百元大關，但 公司財報顯示，隨B200系列產品持續成長，加上良率在製程優化與經 驗的累積下穩步改善，第一季營收表現優於預期，達成率104％，5月 營收也同樣維持強勁表現，合併營收達106.21億元，年增10.14％， 顯示公司整體營運仍朝正向發展。
展望下半年，高階HDI良率可望持續回穩，且客戶終端產品組裝轉 趨順利，整體營運動能預計將逐季回溫，過去與台積電密切合作，參 與的多數AI ASIC載板設計也將在未來一年內逐季放量出貨，有利於 產品組合進一步優化。
IC載板方面，中高階系列對公司ABF稼動率的貢獻相對有限，但中 低階系列出貨暢旺，營收動能依然有見明顯提升，預計在下半年會進 入全年出貨高峰，持續推升ABF產能稼動率，並對公司毛利形成正面 挹注。
台灣科技龍頭奇鋐（3017）在5月份的營收創下了歷史新高，累計前五月的營收年增達64.2%，同樣創下新高紀錄。這一成長的驚人表現主要得益於AI伺服器水冷零組件的出貨暢旺，以及單價的提升，使得單月營收達到前所未有的高峰。
對於未來的AI伺服器市場，奇鋐持續保持樂觀態度，預期相關營收將有機會比去年翻倍成長。公司正在積極布局未來技術，目前正對兩相式液冷系統進行GPU模組的驗證測試。此外，奇鋐已開始在新興的人形機器人領域出貨風扇與散熱器，並計劃未來導入減速器等產品，不斷拓展應用市場。
市場預估奇鋐全年營收年增將超過35%，且營收與毛利率有逐季成長的潛力。第2季的營運動能將持續上升，但第3季將面臨GB200與GB300平台交替轉換期，以及美國關稅的不確定性等變數，預計營收將呈現持平或小幅成長。然而，隨著第4季GB300平台量產啟動以及多項專案量產，加上傳統旺季與單價結構的提升等利多因素，奇鋐的營運有望再創高峰。
技術面上，奇鋐期貨自4月9日觸底反轉，於4月下旬啟動漲勢。雖然5月14日以跳空上漲突破年初來的整理區間後，盤勢進入高檔區間整理，但6月3日以長紅K再度突破整理區間，漲勢延續並有望挑戰去年12月中旬的高點。這一走勢顯示市場信心回溫，中線波段行情具有延續動能。根據國票期貨的分析，建議投資人可正向看待奇鋐後市發展潛力。
展望2025年，奇鋐對AI伺服器市場仍持樂觀看法，預期相關營收將有機會較去年翻倍成長，正積極投入未來技術的布局，目前針對兩相式液冷系統進行GPU模組的驗證測試，並已在新興的人形機器人領域出貨風扇與散熱器，未來更將導入減速器等產品，持續拓展應用市場。
市場預估奇鋐全年營收年增逾35%，且營收與毛利率有逐季成長潛力；第2季營運動能將持續上升，第3季將面臨GB200與GB300平台交替轉換期，及美關稅不確定性等變數，營收將呈持平或小幅成長。但隨第4季GB300平台量產啟動，及多項專案將量產，加上傳統旺季與單價結構提升等利多因素，將推升營運再創高峰。
從技術面來看，奇鋐期貨自4月9日觸底反轉，於4月下旬啟動漲勢，雖5月14日以跳空上漲突破年初來整理區間後，盤勢再進入高檔區間整理，然而於6月3日以長紅K再度突破整理區間，漲勢延續並有望挑戰去年12中旬高點，顯示市場信心回溫，中線波段行情具延續動能，建議投資人可正向看待奇鋐後市發展潛力。（國票期貨提供）
日圓期貨近日兩度回測下檔季線關卡有撐，目前盤面短均依然維持 多頭排列，技術指標也全面保持偏多立場，顯示當前市場仍由多方佔 據主導優勢，加上近期中美貿易談判與國際地緣政治情勢再度升溫， 可望引領避險買盤積極回流提供盤勢穩健支撐，整體環境相對有利多 頭趨勢行情發展，建議可暫延續以震盪盤堅的格局樂觀看待。
日本央行長植田和男表示，美國高額關稅所引發的貿易衝突，可能 導致全球經濟放緩並且擠壓國內企業的利潤，因此日本央行對未來升 息時機的立場應持謹慎態度，不會僅僅為了給未來的貨幣寬鬆政策騰 出空間而草率升息，也重申除非市場經濟和物價預期情況改善，否則 央行不會考慮大幅提高政策利率；在相關談話內容傳出後，日圓盤中 一度跳水。
根據日本央行公布上月底與金融機構的會議紀要內容顯示，儘管近 期日本超長期公債殖利率大幅飆升，不過國內多數金融機構仍希望當 局自2026財年起維持或略微放慢縮表規模的步伐；而考量到持續大幅 降低債券購買量可能會導致殖利率進一步攀升，當局也預計將在本月 的利率決策會議上審查當前的縮表計畫，並於會後提出後續政策規劃 的最新前瞻指引。
台灣元太（8069）在第一季傳統淡季中逆勢成長，累積營收達80.59億元，年增長達42.83％。這一成績的實現，主要得益于ESL新舊產品轉換的低基期效益，以及彩色電子紙閱讀器市場需求的持續上升。
隨著ESL市場的熱度不斷升溫，元太彩色電子紙閱讀器的生產占比不斷提升，這一轉變對於公司整體產品組合的改善起到了關鍵作用。第一季度的毛利率也因此提升至52.2％，每股稅後純益（EPS）達到1.91元。
儘管美國川普政府的關稅政策對元太的直接影響有限，客戶也沒有下修訂單，但為了應對下半年的不確定性，客戶近期陸續有見急單拉貨的行為。這一趨勢預計將會推動第二季營收創下同期新高。然而，這也將對下半年傳統旺季的出貨表現造成一定的衝擊。目前，公司預期第二季將成為今年全年的營收高峰。
在匯率方面，新台幣匯率成為市場關注的焦點。由於元太的商品多以美元計價，但幸運的是，成本端也以美元採購，這一對沖措施有望部分抵銷匯率波動的影響。因此，全年營收及獲利表現預計僅會略有下修。
技術面上，元太期貨過去一個半月均維持在箱型區間內橫盤整理，技術指標呈現多空分歧。考慮到當前股價已經接近箱型區間的底部，預計將會出現部分技術性買盤進場承接。操作上，建議暫時以震盪盤堅的格局看待。
受惠於ESL新舊產品轉換的低基期以及彩色電子紙閱讀器出貨動能 的延續，元太（8069）在第一季傳統淡季中保持業績正向年成長，累 積營收達80.59億元，年增42.83％。
隨著ESL市場需求升溫，加上彩色電子紙閱讀器的生產占比提升， 在整體產品組合轉佳的情況下，帶動第一季毛利率也提升至52.2％， 每股稅後純益（EPS）則為1.91元。
川普關稅政策對於元太的直接影響較小，也未見到客戶下修訂單， 但為規避下半年的不確定性，客戶近期陸續有見急單拉貨，可望進一 步帶動第二季營收創下同期新高，不過這同時也將衝擊下半年傳統旺 季的出貨表現，就當前市況來看，公司預期第二季將會是今年全年的 營收高峰。
新台幣匯率也是市場觀察的重點，主因元太商品多以美元計價，但 所幸成本端部份同樣是以美元採購，可望部份抵銷匯率所受的衝擊， 全年營收及獲利表現預計僅會略微下修。
技術面來看，元太期貨過去一個半月均維持在箱型區間內橫盤整理 ，技術指標也呈現多空分歧，考量當前股價已來到箱型區間的底部， 預計將浮現部份技術性買盤進場承接，操作上建議暫可以震盪盤堅的 格局看待。
黃金價格近期走低，四大因素共同作用引發避險需求減退
近期黃金價格在市場上出現了顯著的波動，一度衝破每盎司3,500美元的歷史高位，但隨著5月的到來，金價卻急轉直下。這波金價的下滑，主要受到四大因素的影響，導致市場對黃金的避險需求迅速降温。
首先，中美貿易緊張局勢的緩解是導致黃金價格下滑的重要因素之一。隨著雙方對話的加強，市場對於貿易戰升級的擔憂有所減輕，這降低了黃金作為避險工具的吸引力。
其次，美元的走強和美國公債殖利率的上升對金價也造成了壓力。強美元環境通常會使得黃金這種非美幣資產相對貴，而公債殖利率的上升則意味著投資者對黃金的投資回報率可能不如其他金融工具。
第三，地緣政治風險的暫時降低也是一個因素。俄羅斯與烏克蘭的停火談判取得初步進展，減少了市場對黃金的避險需求。
最後，投資者在黃金創高後進行了逢高獲利的操作，這也是造成金價下滑的原因之一。
儘管如此，金價在跌破5月1日的頸線支撐位後，迅速下探至季線附近，但隨後出現了反彈。這一反彈現象顯示，市場下方仍有央行及長期投資者的支撐買盤。
從黃金的基本面來看，信用評級的下調、寬鬆的預期以及央行的買盤仍對黃金價格形成支撐。因此，專家建議投資者可以考慮進行中長線的黃金布局，把握機會。
國票期貨經紀公司專家表示，黃金市場的波動性仍然存在，投資者應該根據自身風險承受能力和投資目標，合理配置資產。
近一個月以來，黃金價格一度突破每盎司3,500美元的歷史高點。 然而進入5月初卻出現顯著下滑，主要受四大因素影響，造成避險需 求快速降溫。
首先，中美貿易緊張局勢明顯緩解。此舉降低市場對貿易戰升級的 擔憂，進而減少黃金避險吸引力。其次，美元走強與美國公債殖利率 上升進一步壓抑金價。第三，地緣政治風險暫時降溫。俄羅斯與烏克 蘭的停火談判取得初步進展，也壓抑了對黃金的避險需求。第四，黃 金在4月創高後，隨即遇投資人逢高獲利了結。
不過金價跌破5月1日的頸線支撐位，快速下探至季線附近後出現反 彈，顯示下方仍有央行及長期投資者支撐買盤。黃金基本面因素如信 用評級下調、寬鬆預期與央行買盤仍形成支撐，建議投資人可進行中 長線布局機會。
國票期貨經紀》報導：廣達科技第一季營收創單季新高，伺服器需求強勁帶動成長
近期，廣達科技在伺服器市場表現亮眼，第一季營收年增達87.6％，EPS達5.06元，創下單季歷史新高。這主要得益于Blackwell高階AI伺服器的初期放量速度較慢，以及通用型伺服器出貨表現突出，使得毛利率稀釋效應並不顯著，第一季毛利率年減0.6％。
展望第二季，廣達科技對伺服器與NB（筆記型電腦）的需求動能持續樂觀。雖然預計AI伺服器出貨占比增加將導致毛利率部分被稀釋，但公司營收獲利仍可望維持在相對高檔水平。至於下半年，由於經濟情勢及川普對等關稅政策的不確定性，訂單能見度較低，業績表現需待政經局勢穩定後方能明朗。
技術分析方面，廣達科技在過去一個月持續沿著短期均線趨勢走升，盤面多頭慣性趨勢結構明確，技術指標全面保持偏多立場，市場行情氛圍樂觀。然而，KD與RSI指標已雙雙落入高檔超買區域，股價也來到斐波那契3倍滿足點的關鍵壓力位置，因此在操作上建議暫先採取震盪拉回的格局，保守看待。
受惠於伺服器需求強勁，廣達第一季營收年增高達87.6％，EPS 5 .06元，創下單季歷史新高；由於Blackwell高階AI伺服器初期的放量 速度較慢，同時通用型伺服器出貨表現亮眼，使毛利率稀釋效應不明 顯，第一季毛利率年減0.6％。
展望第二季，廣達伺服器與NB需求動能持續樂觀，儘管毛利率部分 恐將因AI伺服器出貨占比增加而被稀釋，不過公司營收獲利仍可望維 持在相對高檔；而下半年則由於經濟情勢與川普的對等關稅政策仍存 在高度不確定性，進而導致訂單能見度較低，相關業績表現需待政經 局勢穩定後才會轉趨明朗。
技術面來看，廣達期貨在過去一個月持續沿著短期均線趨勢走升， 盤面多頭慣性趨勢結構明確，技術指標也全面保持偏多立場，市場行 情氛圍樂觀，不過考量到KD與RSI指標已雙雙落入高檔超買區域，同 時股價也來到斐波3倍滿足點的關鍵壓力位置，在操作上建議可暫先 改以震盪拉回的格局保守看待。
奇鋐（3017）在剛剛過去的第1季，交出亮眼財報，毛利率達25.8%，每股稅後純益更是創下單季新高，達到8.28元。這一成績的實現，主要得益於市場對人工智慧（AI）伺服器熱管理需求的增強，特別是散熱模組雨水冷產品的出貨量大幅提升。值得注意的是，美國關稅及匯率並未對公司造成明顯影響，而產能則維持在滿載水準，即便在營運淡季也能保持不減反增的表現。
技術分析方面，奇鋐期貨自4月10日觸底反轉後，漲停作收，成功扭轉前期空方趨勢。近期經過兩周的整理後，於25日跳空開高突破頸線，帶動整體盤勢轉為上升趨勢。目前指數已站穩半年線之上，短均線也呈現上升趨勢，整體技術面看來對公司發展相當有利。
展望未來，AI伺服器的需求預計在2025年依然強勁，奇鋐預期AI伺服器營收將翻倍成長。公司目前正在對兩相式液冷系統進行GPU模組驗證測試，並已在人形機器人領域實現风扇與散熱器的出貨。未來計劃將減速器等新產品引入市場，進一步拓展應用版圖。
對於後市展望，由於AI伺服器需求的持續增長，奇鋐預期營收與獲利將持續攀升。若無系統性風險，今年營收有望年增超過35%，營收與毛利率也將呈現逐季成長的態勢。預計第2季的營收將比首季成長雙位數，但第3季可能因GB200與GB300平台轉換期及關稅不確定性等因素，營收可能維持持平或小幅上升。然而，在傳統旺季的帶動下，以及GB300平台量產的助力，第4季有望再創營運高峰。
技術面來看，奇鋐期貨自4月10日觸底反轉以漲停作收，扭轉前期空方趨勢，經過近兩周整理，並於25日跳空開高突破頸線，帶動盤勢轉為上升趨勢，目前指數站穩半年線之上，短均線亦呈上升趨勢，整體仍有利技術面發展。
AI伺服器需求2025年依然強勁，奇鋐預期AI伺服器營收將翻倍成長。此外，目前針對兩相式液冷系統展開GPU模組驗證測試，在人形機器人領域已有風扇與散熱器出貨，未來將導入減速器等新產品，拓展應用版圖。
展望後市，AI伺服器需求強勁，持續墊高營收與獲利，若無系統性風險，今年營收有望年增35%以上，且營收與毛利率亦有望逐季成長態勢。奇鋐第2季可望較首季成長雙位數，但第3季受限GB200與GB300平台轉換期及關稅不確定性，營收可能持平至小幅上升，不過，在第4季受惠GB300平台量產、傳統旺季拉貨效應及單價結構提升，有望推動營運續創高峰。（國票期貨提供）
中美貿易談判取得實質進展，雙方將暫時調降對彼此產品的進口關 稅，以緩解當前的貿易緊張局勢，由於前後稅率相差甚鉅，市場情緒 大獲提振，美元指數也因此強勢走升，並拖累非美貨幣與避險性商品 盡數收墨，其中以兼具兩種性質的日圓、瑞郎跌幅最為明顯。
