《台指選擇權─專家觀點》 波動率下降 多方有利 |國票期貨經紀

上周台股反彈，不過周五出現小幅震盪，國票期貨表示，觀察到7月分合約買權的交易區間，集中在履約價9,300點∼9,700點間交易，賣權部分則集中在履約價8,900點∼9,300點。買權未平倉最大履約價在9,600點，有29,726口；而賣權未平倉最大履約價則在9,000，有32,111口，且7月分合約未平倉量P/CRatio值為0.86，顯示壓力大於支撐力道。

從未平倉量的分布來看，國票期貨分析，買權的未平倉主要分布在履約價9,300點∼10,200點，其中9,400點是上周五增加較多未平倉的履約價，有3,556口；賣權未平倉主要分布的履約價在8,500點∼9,300點，未平倉增加較多的地方在履約價9,200點，有2,190口。上周五期貨VIX值為13.22，已經低於歷史均值13.90，故盤面上的氣氛持續對多方有利，加上7月合約時間價值仍高，故操作上宜以付權利金的價差策略因應。

期貨市場方面，上周五金融期呈現價平量縮的狀態，電子期與非金電期則為價跌量縮；空方勢力影響範圍廣，但是摜壓意願並不積極。再者就收盤的位置來看，金融期收在5日均線與布林通道上緣間，電子期與非金電期則收在月線之上，位階相對落後。

國票期貨認為，電子是上周五表現最弱的類股，雖然幅度並不大，但因金融與非金電未有撐盤表現下，使得台股期難逃下跌的命運。倘若近期電子無法先行止跌並轉為領漲個股，台股目前的反彈走勢將告終，反之則近期大盤最差都能維持區間整理走勢不變。