惠譽點名元大寶來、凱基 兩券商海外投資 風險增 ｜元大證券

台灣證券業積極擴張海外市場，但惠譽信評示警，證券業若太過偏好海外投資，恐不利其風險控管，並點名元大寶來、凱基兩大券商的槓桿倍數已顯著提高。

惠譽信評昨（11）日針對台灣證券業出具最新報告指出，元大寶來、凱基證兩大券商，因持續擴張海外業務，槓桿倍數顯著成長，從2013年到去年底的2.7倍增至4.3倍。槓桿倍數為企業總資產除以業主權益。

惠譽信評副總經理陳怡如表示，台灣證券公司在擴張海外業務的同時，也要留意可能造成的投資風險，若是投資風險增加，但有相對應的資本與吸收損失能力因應，預估其風險體質應可維持不變；反之，可能不利證券業的風險體質。

惠譽信評指出，台灣大型券商自去年起，因國內股市未見明顯好轉，加上市場利率持續偏低，因而轉向增加槓桿和海外曝險。

根據統計，台灣證券業的海外營收比重已從2012年的22%、2013年的17%，持續增加，截至2014年，海外營收比重已高達29%，逼近三成，境外投資占淨值比重也持續上升。

儘管槓桿倍數與海外投資持續增加，但根據壓力測試的結果顯示，目前券商的風險仍在可控制範圍，其中，大型券商投資標的主要部位主要以政府公債、投資等級公司債等低風險債券為主，吸收損失能力仍在穩健水平範圍中。

陳怡如指出，這些券商如能控制其槓桿倍數在六倍以下，即使投資的股票一年內市場價格重跌60%，債券價值減少8∼20%等嚴峻壓力情境下，仍可維持其資本適足率在150%的法定下限。