魔法數字 500億VS. 600億 |國寶人壽

安定基金標售國寶、幸福人壽，金管會底價會訂多少？外界已喊出國庫內定要彌補600億元，所以底價絕對會「遠離」600億元的數字，而買家最能接受的金額是彌補500億元，若再加上「社會責任」，估計金管會底價最可能落在400∼480億元附近。

2012年底國華人壽標售時，淨值缺口約750億元，精算缺口則達1,000億元以上，但當時金管會計算行政寬容價值，底價約訂在900億元附近，三組買家最後由全球人壽進入最後議價程序，以883.68億元得標，全球人壽也拿到3,200億元左右的資產，躍升國內第七大壽險公司。

這次國寶人壽、幸福人壽資產加起來僅約1,000億元，且沒什麼值錢、可變賣獲資產，同時國寶人壽被接管前大量銷售終身健康險，保費低估近乎是「烏龍保單」，估計至少賣出數千張以上，因為國人平均餘命增加，未來賠款風險會相對增加，因此精算缺口比財報淨值缺口更大。

兩家壽險公司帳面淨值缺口約600億元，加上未來要額外提存的準備金，等於資金缺口在800∼900億元，若安定基金只補400億元，等於買家要立即用自身400∼500億淨值來彌補缺口及補強準備金。

因此保險局允許得標買家可以死差利差互抵目前提多在特別準備金項下的部分資金，直接轉入淨值，去彌補可能的缺口；另外再給予買家額外的國外投資限額，讓買家自己去操作投資，「賺」回這次承擔的未來增提風險。

由於大型壽險公司每年保費收入都比承受國寶及幸福還多，因此拿資產不是主要目的，買家看的是增加投資額度，每年可增加的投資收益，另外則是現在少提準備金對損益表的影響，最重要的還是替金管會解決難題拿到的「乖寶寶獎章」。