《統一國外期貨瞭望台》破紀錄的美股牛市

2014是美股風光的一年，不論是道瓊或S ＆ P500指數，均創下歷 史新高點，無疑的2009年以來的美股牛市，FED的QE政策是重要推手 ，然而去年10月，FED主席葉倫宣布結束QE，美股雖因此震盪，但道 瓊指數在12月26日再度創下18,053.71的歷史新高，似乎已消化QE結 束的衝擊；在缺少QE的資金加持下，美股多頭引擎是否轉由基本面推 動值得觀察。2014年第2、3季美國GDP成長突破4％，一舉扭轉第1季的負成長， 而企業獲利增加促使失業率降到FED政策目標6％以下，消費者信心指 數更來到近7年新高，似乎美國經濟正走向夢寐以求的正循環，這也 讓美股多頭站在歷史高峰上依然從容。推波助瀾的國際貨幣大戰，在2015年冬雪猶寒之際已熱烈展開，瑞 士央行1月15日宣布解除歐債危機時所建立的匯率防線，避免與歐元 區一同沉淪，緊接著1月21日加拿大央行意外宣布降息1碼，接續而來 澳洲央行與中國人民銀行於2月初分別調降基準利率1碼與存款準備率 2碼，2015年迄今全球已達12國央行執行利率寬鬆政策，而其中不乏 匯率控制與QE等貨幣寬鬆，相較於美國結束QE並走向升息循環的政策 大相逕庭，資金在國際貨幣市場烽火四起之際，趨向美元資產避險成 了最佳也是不得不為的策略，資金浪潮更進一步推升美股站在浪頭不 墜。能源價格大幅走跌，輕原油期貨價格一度跌到近6年的低點，整年 度暴跌近45％，加深了美國在內的多國通貨緊縮疑慮，原本美國CPI 年增率可能無法如聯準會期望的來到2％以上，使升息時程延後，不 過近日來油價破底強彈至每桶50美元之上，如期升息的預期使強勢美 元更添助力，去年已大漲12％的美元指數仍維持多頭局面。在基本面 、貨幣面與國際金融綜合考量下，美股2015依然難掩相對優勢的偏多 姿態。(本文作者為期貨分析師李宗霖，全文詳www.pfcf.com.tw)