未來2年 壽險業風險略高

針對台灣壽險業的保險業與國家風險評估(IICRA)，標普將公布最新結果，標普肯定金管會對幸福人壽及國寶人壽採取接管行動，認為可將整體系統受到衝擊程度降至最低；但壽險公司高風險性投資的資本利得占營業利益達半數，並牽連到保險產品風險，標普對此2項看法負向。

IICRA是標普評估，以台灣為主要營運所在地的壽險公司所面臨的風險。標普目前對台灣的國家風險評估結果為「中等」風險，對台灣壽險業的產業風險評估結果為「略高風險(moderate risk)」等級。

標普分析師謝雅(女英)指出，「略高風險」在IICRA風險量尺上得分為4分(1代表風險非常低，6代表風險非常高)，和台灣壽險業同為4分的國家還包括愛爾蘭、義大利、葡萄牙以及西班牙。

在這個最新報告中，標普對於台灣壽險業的股東權益報酬率、產品風險兩項要素看法「負向」，不僅過去至今如此，且是未來2至3年都不太可能改善的不利條件，實際影響壽險業的獲利能力。

但標普也肯定，台灣業者至今沒有放寬核保標準、或有從事不當銷售的風險升高、或是提高中介手續費等方面的情況。

謝雅(女英)分析，台灣壽險業的股東權益報酬率向來較低，非常容易受到投資市場波動的影響，加上壽險業者先前的保單負債成本較高，負利差現象一直能去化，均對壽險業提升其基本獲利能力的努力形成阻礙。

根據標普統計台灣壽險公司的總投資配置，股票投資部位(包括國外股票)約占11％，海外資產的總投資部位則約占44％。壽險公司投資股票的資本利得，約占營業利益一半，投資績效和獲利率之間，有高度敏感性。

產品風險方面，標普認為，台灣壽險業長期存在資產負債到期結構不相稱的高風險，大約有60％的壽險業有效保單負債的保證利率水準，高於其平均投資報酬率，此現象引發股東權益報酬率的潛在高波動，未來幾年中，透過保單負債成本較低的新契約保單的推出與銷售，負利差情況應可逐步被稀釋，只是過程可能相當漫長。