展延型牛熊證 價差、息值雙賺

隨國內股市日趨成熟，愈來愈多人從短期波動操作的追逐者，轉變為存股收息概念。證交所表示，7月底將推出的展延型牛熊證將能滿足想賺取股市息值又想要有適度槓桿的投資人的需求。

對於想要息值和價差兩頭賺的投資人來說，收息型的股價波動幅度小，價差獲利空間有限，但期貨及選擇權的槓桿過大，一般習於股票操作的投資人可能無法適應。

證交所將於7月底推出展延型牛熊證，其價格與標的連動性高，槓桿倍數適中約3倍，享有權證低成本參與除權息的優勢，槓桿倍數大於融資券的1倍，又低於10∼30倍的期貨選擇權商品，屬於過去市場所沒有的「輕食型」槓桿商品，能滿足欲賺取股市息值又想要有適度槓桿的投資人。

展延型牛熊證還能滿足不同投資規模的投資人，對小額投資人而言，購買股票的資金門檻高，零股交易會受時間及供給的限制，而且直接買股票將使得操作的靈活度下降，此時投資人可考慮購買展延型牛熊證，一方面能在除權息時透過權證參與，另一方面也能享有股價上漲的利潤。

證交所表示，對資金較大且有節稅需求的存股型投資人，亦可考慮將部分持股轉換為展延型牛熊證，由於標的除權息時，該息值反映在牛熊證的履約價值上，投資人於填息後在市場上售出牛熊證，可獲得同等股息，但僅須支付千分之3的交易稅，不必像買股票配息時要納入綜合所得稅及健保補充保費計算。

展延型牛熊證具低成本輕槓桿，與標的價格緊密連動的特性，顛覆衍生性商品短進短出、高波動高風險的刻版形象。